7 月28 日召開的中央政治局會議定調下半年“穩中求進”總基調。

 

    會議進一步明確財政貨幣政策概念股的重要作用，要用好地方政府專項債，特別強調支持中西部地區改善基礎設施與營商環境。會議再提“房住不炒”，支持剛性和改善性住房需求，保交樓、穩民生。我們認為，上半年宏觀經濟承壓運行，為避免“大水漫灌”，基建穩增長在政治局會議上未獲強調，但在當前經濟形勢下，仍為實現穩中求進的重要措施；另一方面，今年財政提前發力，地方專項債上半年集中發行，基建項目落地不及預期主因地方財政壓力大、資金配套難以跟進，隨著疫情恢復、地方壓力緩解，下半年基建項目將在資金支持下集中趕工，基建板塊仍有較好投資機會。維持行業“推薦”評級。

 

    基建仍為重要發力方向，多地出臺政策，加快基礎設施建設進度。近日河南、湖北等地相繼出臺支持基建發力相關政策，其中河南省發布《河南省全面加快基礎設施建設穩住經濟大盤工作方案》，《方案》提出20229 年9 月前開工建設84 個重大基礎設施項目，總投資1373億元。隨著下半年專項債、銀行貸款與社會資本等資金的持續到位，三季度基建投資增速有望迎來高點。地產端，樓市接連釋放利好信號，包括：環京樓市解封、一線城市放松貸款條件、13 個主要城市優化或取消二手房指導價、7 月份房企地產債融資成本創新低，以上信號或進一步松綁地產端需求。推薦中國交建、中國化學，重點關注中國中鐵、中國建筑、安徽建工。

 

    生態環境部等七部門印發《減污降碳協同增效實施方案》的通知。《方案》要求多措并舉提高綠色建筑比例，推動超低能耗建筑規模化發展，穩步發展裝配式建筑，推廣使用綠色建材，大力發展光伏建筑一體化應用，開展光儲直柔一體化試點。我們建筑領域節能減碳將加速推進，綠色建筑、裝配式建筑、光伏建筑一體化等方向有望持續受益，重點關注裝配式建筑龍頭鴻路鋼構、遠大住工、杭蕭鋼構、精工鋼構。

 

    推薦中材國際龍頭股，關注中鋼國際、中國中冶。

 

    發改委等九部委聯合印發《“十四五”可再生能源發展規劃》（《規劃》），再度明確雙碳目標，提出大力推進風電龍頭股、光伏發電等清潔能源項目及綜合基地建設，規劃7 個“十四五”重大陸上新能源基地、4個“十四五”海上風電開發建設重點、2 個“十四五”水風光綜合基地，推動城鎮屋頂光伏行動、千村萬戶沐光行動等新能源專項行動。

 

    雙碳目標與綠色高質量轉型發展背景下，部分基建龍頭具備切入下游新能源投資概念股運營的天然優勢，可結合多年施工建筑經驗與規模資金優勢持續鞏固“建筑+新能源”邏輯。重點關注中國電建、中國能建。

 

    風險提示：重點關注公司業績不及預期；專項債發行概念股及基建投資增速恢復不及預期；原材料價格持續上漲；疫情反復或持續時間超預期；宏觀環境出現不利變化。

 

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