本周行情：本周SW國防軍工龍頭股指數上漲1.98%，跑贏滬深300指數1.16個百分點。

 

    1、臺海實戰演訓圓滿成功，臺海戰備警巡龍頭股將常態化。聯合軍事龍頭股行動有效檢驗了部隊一體化聯合作戰能力。

 

    戰區部隊將緊盯臺海形勢變化，持續開展練兵備戰，常態組織臺海方向戰備警巡，堅決捍衛國家主權和領土完整。我們認為，該事件會刺激我國軍工行業的長期穩定發展。在目前的緊張局勢下，我們預計實戰演訓將成為常態，從而增加消耗而促進對軍工裝備的采購，有利于軍工概念股企業的業績提升。

 

    2、《臺灣問題與新時代中國統一事業》白皮書發布。白皮書進一步重申臺灣是中國的一部分的事實和現狀，展現中國共產黨和中國人民追求祖國統一的堅定意志和堅強決心，闡述中國共產黨和中國政府在新時代推進實現祖國統一的立場和政策。

 

    3、軍工行業估值仍處于合理偏低位。年初截至2022年8月14日，國防軍工指數(申萬)下跌15.46%，目前行業PE(TTM)估值為59.89倍，5年分位點34.51%;國防軍工指數(中信)年初至今下跌14.78%，目前行PE(TTM)估值為66.46倍，5年分位點41.57%。

 

    建議關注：

 

    1）關注受益于實戰化演訓，武器裝備消耗增加，采購量預計提升的相關標的：①先進戰機相關：中航沈飛、中航西飛等；②航發產業鏈相關：航發動力等；③導彈相關：航天電器等；④無人機相關：

 

    中無人機等。

 

    2）推薦航發產業鏈，發動機受益于先進機型放量和發動機國產化，去年上半年基數較低，今年上半年預計增速較高，且大宗商品價格回落有利于控成本：①具備壟斷地位的航發集團中下游主機廠和分系統公司：航發動力，航發控制；②借助軍民融合推進，成長速度快的上游高壁壘的材料供應商及外協鍛鑄件供應商：圖南股份、派克新材、西部超導、鋼研高納、航亞科技。

 

    3）受益于國企改革，業績增長明確的標的：中航沈飛、中航西飛、中航高科、中航電子概念股、中航機電、中航光電、振華科技、航天電器等。

 

    4）估值處于低位，PEG合理的民企標的概念股：廣聯航空、三角防務、宏達電子、鴻遠電子概念股等。

 

    風 險提示

 

    收入確認的不確定性；2、新型裝備概念股的研發概念股及批產進程不達預期；3、改革不及預期

 

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