美元指數下跌且供給收縮 工業金屬料概念股延續反彈態勢美國7 月CPI 同比升8.5%，較上月9.1%的增幅有所回落，低于市場普遍預期的8.7%，為2021 年2 月以來首次低于預期；環比同上月持平，創2020 年5 月以來新低，預示著美國通脹最嚴峻的時期已過，加息預期小幅降溫，美元指數下跌。同時受高溫限電及局部地區疫情影響，工業金屬概念股供給短期收緊，價格有望延續反彈態勢。1）鋁：本周四川某鋁廠突發事故，加之高溫錯峰用電影響，減產面積有所擴大。云南、甘肅等地繼續復產、新投產， 8 月電解鋁產量料較持平7 月，低于月初預期。需求端工業型材開工率回升，但建筑型材依然表現偏弱。

 

    短期鋁價預計繼續反彈，但幅度有限。銅：本周華東地區限電影響部分冶煉廠生產，貴溪地區龍頭股因疫情影響物流受阻，國內月度電解銅產量增速或將放緩。礦端，銅礦加工費繼續回升，但南美銅礦遠期供應仍存在不確定性。需求端，下游銅桿廠開工率持續回升。板帶、漆包線、銅龍頭股棒等整體疲弱但邊際好轉，隨著淡季進入尾聲，關注下游消費恢復情況，短期銅價料維持反彈態勢。建議關注：天山鋁業、楚江新材。

 

    掛牌價穩定市場情緒 稀土價格或筑底回升

 

    本周，北方稀土掛牌價出爐，相較上月價格有所下調，氧化鐠釹下跌5000 元/噸，報80.76 萬元/噸；金屬鐠釹下調至98.45 萬元/噸，下調6000 元/噸，掛牌價格已高于市場價。本月報價為穩定市場情緒起到了一定的作用，但需求的持續低迷是價格疲弱的主要原因。目前下游汽車和工業機器人產量不斷回升，風力發電新增量后續將快速提升，下游需求放量將助力稀土價格回升。

 

    需求仍未好轉 鎂價維持弱穩走勢

 

    本周，隨著鎂價在前期深度下調后，已跌至甚至跌破工廠成本線，受成本支撐，工廠穩市意愿增強，鎂市降幅收窄，底部趨穩運行。從供需關系看，淡季需求整體偏弱，短期轉好顯難，成本支撐下鎂價下方空間有限，鎂價料以維穩態勢為主。推薦關注：云海金屬、三祥新材。

 

    通脹放緩加息預期減弱 金價走高

 

    7 月美國CPI 數據顯示通脹放緩幅度超預期，美聯儲加息預期放緩，美元指數龍頭股大幅走弱，為金價上漲提供動力。本周美元龍頭股指數下跌-0.84%，收于105.68；COMEX 黃金上漲1.55%，收于1815.50 美元/盎司。預計金價繼續上行。

 

    風險提示：地緣政治沖突、經濟衰退、疫情擴散。

 

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