一、市場回顧

 

    　　農業表現弱于大市，主要受飼料、養殖回調的影響。1、上周，申萬農業指數下跌1.91%。同期，上證綜指上漲1.54%，深成指上漲1.22%，農業指數表現弱于大市。2、具體到細分子行業，飼料、養殖回調，漁業、動保上漲；3、前10 大漲幅個股主要集中在水產板塊，前10 大跌幅個股集中在飼料板塊。漲幅前3 名個股依次為道道全、獐子島和東方海洋。

 

    　　二、核心觀點

 

    　　1、養殖產業鏈

 

    　　1）生豬行業：豬價中期漲勢明朗，維持“看好”評級。豬概念股價近期企穩上漲，短期可能有反復。上周，全國22 省生豬21.29 元/公斤，周跌0.31 元；仔豬49.1 元/公斤，周漲0.37 元；全國二元母豬36.3 元/公斤，周跌0.06 元；出欄均重較高，養殖壓欄比較明顯。

 

    　　上上周，16 省市白條肉宰后均重90.84 公斤/頭，周跌0.07 公斤，較Q1 末漲逾3.5 公斤。產能方面，官方數據顯示，6 月末全國能繁概念股存欄4277 萬頭，環增2.02%。我們維持此前觀點，產能角度，豬價中期漲勢明朗，趨勢將至少持續至2023 年Q1。養殖個股頭均市值處于歷史均值以下區間，估值合理，投資安全邊際較高，維持“看好”，推薦四朵金豬，牧原、天康、金新農和唐人神，一并關注溫氏、傲農、巨星、新五豐、天邦。

 

    　　2）白雞行業：維持看好評級，重點推薦益生和民和。上周，主產區雞苗概念股3.08 元/羽，周漲0.38 元；毛雞4.7 元/公斤，周漲0.09 元。

 

    　　7 月末，父母代在產存欄環減1.62%，同增10.49%；存欄水平低于常年均值約5%。認為，白雞短期供給偏緊，雞價或震蕩上行。上半年，祖代更新46.85 萬套，同減2 成。行業供給中期收縮和雞價中期上漲趨勢明朗。家禽公司股價落至底部，建議關注底部配置機會。個股重點關注民和、益生和圣農。

 

    　　2）黃雞行業龍頭股：維持“看好”評級，重點推薦立華股份。7 月，立華/黃雞售價16.49 元/公斤，月漲2.36 元；溫氏黃雞售價16.38 元/公斤，月漲1.75 元。7 月末，全國父母代種雞在產存欄環減0.79%，同減4.97%，較常年均值低4%。我們認為，黃雞短期供給偏緊，雞價將繼續震蕩上漲。中長期來看，環保約束和活禽改冰鮮將抬高行業投資門檻，推動中小產能退出和競爭格局優化。維持行業“看好”評級，重點推薦立華股份，關注溫氏和湘佳。

 

    　　3）動保：給予看好評級，推薦科前生物。豬周期反轉，疫苗景氣跟　　隨回升。中長期來看，疫苗技術概念股升級和非瘟疫苗上市將帶動動保市場擴容，同時新版GMP 證書認證、飼料禁抗和養殖限抗、以及養殖業生物安防水平的提升，都將推動動保業變革，競爭格局優化。動保公司估值處于歷史底部，投資安全邊際高，繼續看好。個股推薦以豬苗為主業最受益于豬周期反轉，且具有研發優勢的科前生物。

 

    　　2、種植產業鏈

 

    　　1）種植：維持“看好”，關注蘇墾。受油價下跌的影響，全球糧價近期回落，短期或延續調整，中期不確定性強。國內受異常天氣和部分品種低庫存的影響，糧價或繼續高位震蕩；國內糧安政策基調下，種植業重要性凸顯，維持“看好”，關注蘇墾農發。

 

    　　2）種業：維持長期“看好”評級，關注登海和隆平。轉基因種子上市趨近，種子產品增值和種業格局重塑值得期待。先期布局研發的頭部企業，有望憑借先發優勢搶占更多份額。繼續“看好”種業，重點看好玉米種業。個股方面，關注登海、隆平、大北農。

 

    　　評級及策略：農業各子行業處于補庫存階段，景氣將保持高位或向上，看好農業。重點看好景氣上行且估值安全的生豬養殖和動保行業，以及景氣高位且有政策催化的玉米種業和糧食種植業。

 

    　　三、行業數據

 

    　　生豬：第31 周，全國22 省生豬出廠價21.29 元/公斤，周跌0.31元/公斤；主產區自繁自養頭均盈468 元，較上周少盈16 元。截至22 年6 月底，全國能繁母豬存欄4277 萬頭，月環增2.02%；肉雞：第31 周，山東煙臺雞苗均價3.08 元/羽，周漲0.38 元；白羽肉毛雞棚前均價4.7 元/斤，周漲0.09 元；肉雞養殖環節單羽盈利2.73 元，較上周多盈1.09 元；

 

    　　飼料：第31 周，肉雞料均價3.98 元/公斤，周環比持平；育肥豬料價格3.8 元/公斤，周環比持平；

 

    　　水產品：第31 周，山東威海市場海參/扇貝/對蝦/鮑魚大宗概念股價176/12/280/80 元/公斤，周環比持平；

 

    　　糧食概念股及其他：第31 周，南寧白糖現貨5822 元/噸，周漲2 元；中國328 級棉花15653 元/噸，周跌83 元；國內玉米2868 元/噸，周漲30 元/噸；國內豆粕4285 元/噸，周漲39 元；小麥3092 元/噸，周漲6 元。

 

    　　四、風險提示

 

    　　突發疫病、畜禽概念股、水產價格、玉米概念股等原料價格變化不及預期

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資概念股評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票