建筑龍頭股上漲總體跑贏萬得全A，細分板塊普遍上漲：本周申萬建筑龍頭股指數收盤2,067.3 點，環比上周上漲1.8%，跑贏萬得全A。行業平均市凈率0.9倍，環比上周基本持平。細分板塊普遍上漲，其中裝修板塊上漲11.8%，漲幅最大；鋼構板塊下跌2.6%，跌幅最大。

 

    本周行業重點關注：今年1-7 月，我國已完成水利投資5675 億元，同比大幅增長71.4%，新開工項目數量達1.61 萬個。目前，水利工程概念股在建項目數量達3.18 萬個，投資規模1.7 萬億元，水利基礎設施建設各項指標均創歷史新高。北京市住建委發布《北京住房和城鄉建設發展白皮書（2022）》，顯示2021 年北京市新開工裝配式建筑面積占全市新開工面積的40%，且新建保障性住房全面采用裝配式建筑；超低能耗建筑建設也在持續推進。未來北京市將繼續加強建筑綠色發展頂層設計概念股，推進《北京市建筑綠色發展條例》立法工作，扎實推進裝配式建筑發展，加強綠色建材推廣使用，促進建筑領域污染防治取得實效。

 

    基建投資延續增長態勢，地產投資降幅小幅擴大：6 月固定資產投資10.2萬億，同增5.8%，同比增速自4 月份以來逐月回升。其中基建和地產開發投資完成額分別為2.7、1.6 萬億，同比增速分別為12.0%、-9.4%，環比5 月份增速分別為45.8%、24.7%。基建投資保持了同比增長態勢，環比上月更是有明顯提升；房地產投資仍保持同比下滑態勢，且同比降幅相比5 月份小幅擴大，但環比依然有所好轉。基建中電力、交運、公用分別完成投資0.52、0.87、1.28 萬億元，同比增速分別為24.1%、-1.2%、18.1%。6 月份電熱氣水和公用水利投資強度同比增長更快。

 

    地產銷售降幅明顯收窄，開工、竣工降幅有所擴大：6 月100 大中城市土地成交規劃建面1.4 億平，同比下滑26.4%，相比上月降幅持續收窄；成交樓面均價2,346 元/平，同比減少843.0 元/平。供應面積2.0 億平，同增8.5%，由上月的負增長轉變為正增長；掛牌樓面單價2,278.0 元/平，同增585.0 元/平。6 月成交樓面均價和掛牌樓面單價相比5 月份均有所提高。總體來看，1-6 月份百城土地成交規劃建面合計6.6 億平，同減30.8%；同期百城供應土地規劃建面合計9.0 億平，同減18.2%。上半年土地成交狀況總體表現不佳。6 月開工、竣工、銷售面積分別為1.5、0.5、1.8 億平，同比分別變動-45.1%、-40.7%、-18.3%。開工和竣工面積同比降幅相比上月均有擴大，但華東地區解封、工地復工使得環比有所好轉。

 

    重點推薦

 

    基建高增長邏輯下關注基建訂單占比持續提升的建筑央企龍頭中國建筑，新基建領域關注產業鏈概念股逐步延伸至風電光伏領域的中國電建和抽水蓄能工程骨干企業中國能建，地產復蘇主線推薦將裝配式與BIM 技術應用在保障性租賃住房的華南建筑設計領軍企業華陽國際，關注已充分計提減值釋放風險的建筑裝飾企業金螳螂。

 

    評級面臨的主要風險

 

    風險提示：基建資金力度不及預期，房地產概念股寬松政策發力不及預期。

 

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