原油需求指征轉暖，油價上漲

 

    　　本周在天然氣概念股危機持續、美國通脹放緩、成品油消費概念股強勁的催化下，原油需求擔憂減緩，國際油概念股價上漲。截至8 月12 日，布倫特和WTI 原油期貨價格分別收于98.01 美元/桶和91.88 美元/桶，分別較上周上漲3.5%和3.8%，美元指數交投收于105.7 附近。

 

    　　美國石油鉆井機數量增加，原油庫存增加546 萬桶至4.320 億桶本周，美國石油概念股活躍鉆井數增加2 座，為601 座，油氣鉆機總數減少1 座，為763 座。上周，美國原油庫存量4.320 億桶，較前一周增加546 萬桶；美國汽油庫存量2.203 億桶，較前一周減少498 萬桶；餾分油庫存量為1.115 億桶，較前一周增加217 萬桶。

 

    　　2022 年7 月OPEC 產量增加，較上月增加21.6 萬桶/日至2890 萬桶/日2022 年7 月OPEC 產量增加，沙特產量為1071.4 萬桶/日，較上月增加15.8萬桶/日；伊拉克產量為449.6 萬桶/日，較上月增加3.0 萬桶/日；伊朗產量為255.8 萬桶/日，較上月減少1.1 萬桶/日；委內瑞拉產量為66.1 萬桶/日，較上月減少4.9 萬桶/日；利比亞產量為63.2 萬桶/日，較上月減少1.1 萬桶/日。

 

    　　本周，丙烯價格上漲，石腦油概念股、乙烯、丁二烯、純苯價格下跌，石腦油、PDH、價差上漲，MTO 價差下跌。

 

    　　IEA 上調22 年原油需求增速預期，需求擔憂減緩油價回升本周原油需求擔憂減緩疊加天然氣危機持續，油價回升。需求端，本周IEA 發布月報，將22 年全球原油需求增速上調38 萬桶/日，IEA 認為，炎熱的夏季氣溫和飆升的天然氣價格推動石油發電用量增加，石油龍頭股的需求量上升，原油需求將于22 年增加210 萬桶/日，至9970 萬桶，并于23 年進一步增加210 萬桶/日，至1.018 億桶；本周IEA 公布的上周美國汽油庫存大幅下降497.8 萬桶，降幅為22年以來最大，也體現出成品油消費和原油需求的回升。供給端，IEA 預計22 年全球原油供給增長100 萬桶/日；俄羅斯供給的下降低于IEA 此前預測值，俄羅斯7 月石油產量僅比俄烏沖突前水平低30 萬桶/日，考慮到歐盟對俄羅斯原油和石油制品進口的禁運將于23 年2 月全面生效，IEA 預計屆時俄羅斯130 萬桶/日的原油和100 萬桶/日的石油產品將退出市場；此外，OPEC 本周發布月報下調原油需求預期，體現出該組織較低的增產意愿。天然氣方面，渦輪機問題尚未得到解決，截至8 月11 日“北溪一號”管道輸氣量依然只有輸氣能力的20%，歐洲天然氣供應緊張態勢持續。后續重點關注俄烏沖突局勢、歐美對俄制裁政策、美國加息情況、OPEC+增產執行情況、奧密克戎毒株擴散態勢、疫苗接種和新冠特效藥開發進展等。

 

    　　投資建議：地緣政治局勢持續緊張，中長期上游資本開支不足造成原油供給增長乏力，我們預計中長期內油價將維持中高位，建議關注如下標的：第一、上游板塊，中石油、中海油、中石化、新奧股份、中曼石油；第二、油服板塊，中海油服、海油工程、海油發展、石化油服、博邁科概念股；第三、民營大煉化板塊，恒力石化、榮盛石化概念股、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、輕烴裂解板塊，衛星化學和東華能源；第五、煤制烯烴，寶豐能源；第六、三大化工白馬，萬華化學、華魯恒升和揚農化工。

 

    　　風險分析：地緣政治風險，奧密克戎毒株擴散，OPEC+產量增速過快。

 

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