行情回顧：本周滬 深300 指數(shù)收報4156.91,周跌幅0.32%。鋼鐵龍頭股指數(shù)收報2508.64,周跌幅3.90%。鋼鐵各子板塊，特鋼下跌幅度為0.60%，普鋼下跌幅度為4.29%。

 

    普鋼概念股：短期來看，在鋼廠持續(xù)減產(chǎn)背景下，供需格局或?qū)⒂兴纳疲B加原料強(qiáng)勢有望共同驅(qū)動鋼價走高，鋼價延續(xù)偏強(qiáng)勢震蕩行情。中期來看，隨著鋼廠減產(chǎn)減庫持續(xù)進(jìn)行，下游需求邊際恢復(fù)，供需矛盾將有所緩解，基本面有望進(jìn)一步改善，推動鋼價震蕩走強(qiáng)。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。

 

    特鋼概念股：前期加息帶來的恐慌情緒消散，市場情緒好轉(zhuǎn)帶動金屬價格上漲，鎳價格持續(xù)修復(fù)性反彈。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價回升將壓縮相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速，我國特鋼，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等領(lǐng)域高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域，主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特鋼、甬金股份、中信特鋼。

 

    鐵礦：需求端，鋼廠利潤修復(fù)帶來的鋼產(chǎn)復(fù)產(chǎn)預(yù)期已被市場消化，當(dāng)前在產(chǎn)鋼廠產(chǎn)能利用率較低，對鐵礦石采購以剛需為主，需求低迷。根據(jù)SMM 統(tǒng)計，35 港口庫存環(huán)比上周繼續(xù)增加，累庫速度加快，后續(xù)發(fā)運(yùn)量將季節(jié)性增加。短期來看，受河北、山西等地的環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏放緩，終端需求依然疲弱，需求端難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計礦價震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。

 

    煤焦：本周雙焦首輪提漲預(yù)期強(qiáng)烈，礦方情緒好轉(zhuǎn)帶動焦價上行。需求端，建筑行業(yè)傳統(tǒng)淡季即將過去，強(qiáng)降雨汛期以及高溫天氣峰值也即將過去，下游需求預(yù)計好轉(zhuǎn)。鋼廠方面，鋼廠利潤有所修復(fù)，部分鋼廠準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)，補(bǔ)庫需求強(qiáng)烈。短期來看，鋼材終端需求在八九月環(huán)比或邊際改善，鋼廠利潤得到一定修復(fù)，有部分鋼廠已著手復(fù)產(chǎn)，雙焦市場預(yù)計仍將維持弱勢震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。

 

    動力煤：產(chǎn)地方面，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)保供長協(xié)，煤礦出貨緩慢，部分煤礦龍頭股庫存高位。港口方面，受發(fā)運(yùn)倒掛影響，港口調(diào)入有所縮減。本周樣本電廠日耗表現(xiàn)回落，目前終端在政策持續(xù)加碼下仍以長協(xié)采購為主，市場成交偏弱。短期來看，在保供政策推進(jìn)下，煤炭供給龍頭股保持在相對高位，高溫影響逐漸減弱，動力煤市場預(yù)計走弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。

 

    風(fēng)險提示：復(fù)工復(fù)產(chǎn)龍頭股不及預(yù)期、疫情負(fù)面影響超預(yù)期、企業(yè)突發(fā)事故風(fēng)險。

 

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