板塊回顧

 

    　　上周表現：8 月1 日-8 月5 日，申萬一級行業概念股大部分下跌，其中電子、計算機、國防軍工漲幅最大，漲幅分別為6.44%、2.47%、1.7%；汽車、房地產、家用電器跌幅最大， 跌幅分別為4.36% 、4.5% 、5.14%；電力設備排行靠后，跌幅為2.62%。

 

    　　上周新能源概念股板塊漲幅前十的個股是：南都電源（29.1%）、金晶科技（15.23%）、吉利汽車（15.1%）、星云股份（15.06%）、湘電股份（11.33%）、回天新材（9.96%）、德方納米（9.75%）、國民技術（7.87%）、孚能科技（7.24%）、大族激光（6.56%）。跌幅前十的個股是：科陸電子龍頭股（-19.55%）、三花智控（-14.86%）、橫店東磁（-13.2%）、博力威（-12.18%）、中科三環（-12.12%） 、秀強股份（-11.4%） 、百川股份（-11.17%） 、永福股份（-10.85%）、中材科技（-10.85%）、中材科技（-10.85%）。

 

    　　新能源車核心觀點及投資建議

 

    　　8 月1 日，工信部、國家發改委、生態環境部聯合印發《工業領域碳達峰實施方案》（以下簡稱“《方案》”）�！斗桨浮分械闹攸c任務中提出“大力發展循環經濟”，“加強再生資源循環利用”是其主要的行動之一�！斗桨浮返男袆又忻鞔_了“推動新能源汽車動力電池回收利用體系建設”。我們認為，新能源汽車動力電池回收利用體系的建設將增強回收白名單企業競爭力，動力電池回收行業發展有望加速。我國目前動力電池回收存在電池種類多樣、非白名單回收企業眾多、回收價格高企等問題。隨著體系的建設和完善，動力電池回收行業門檻將逐步提高，白名單企業競爭力及其優勢有望凸顯，電池標準有望逐步統一。建議關注擁有動力電池回收技術以及執照的企業。

 

    　　在當前汽車電動化的大趨勢下，全球新能源汽車銷量仍有望保持快速增長態勢，持續看好2022 年新能車板塊。據乘聯會預計2022 年新能源汽車的全球銷量有望達到千萬輛級別，國內銷量則有望達500 萬輛級別，中國新能源汽車產業鏈有望充分受益于電動車滲透率不斷提升的大趨勢。鋰電池產業鏈概念股：鋰資源板塊建議關注自給率高的龍頭公司，相關標的包括：贛鋒鋰業、天齊鋰業、江特電機、永興材料、中礦資源。隨著上游鋰礦等原材料價格的持續上漲疊加下游新能源整車的需求向好，2022 年動力電池價格或將迎來上漲，電池企業有望迎來盈利修復，相關標的：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技，欣旺達、珠海冠宇、鵬輝能源。鋰電材料產業鏈建議關注龍頭議價能力強、一體化布局及海外拓展新客戶的企業：正極材料建議關注磷酸鐵鋰及高鎳三元龍頭，相關標的包括：德方納米、當升科技、容百科技；負極材料相關標的：璞泰來、貝特瑞、杉杉股份；電解液相關標的：天賜材料、新宙邦、石大勝華；隔膜相關標的：恩捷股份、星源材質；鋰電輔料相關標的：嘉元科技、諾德股份。鋰電池回收領域在動力電池回收行業即將迎來退役潮的背景下，建議關注在動力電池回收及制造、備電和充放電領域具備先發及一體化優勢的企業，相關標的包括：格林美、天奇股份、寧德時代、華友鈷業、光華科技。新能源整車板塊相關標的包括：傳統車企比亞迪、長城汽車、廣汽集團，新勢力車企蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車。

 

    　　光伏、風電核心觀點及投資建議

 

    　　光伏：8 月2 日，根據國家能源局2022 年三季度網上新聞發布會文字實錄，第一批以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地項目已經全面開工建設，第二批基地項目清單也已經印發；加大協調力度推進“三交九直”特高壓工程前期工作，白鶴灘—江蘇特高壓直流工　　程竣工投產，張北—勝利特高壓交流工程已具備核準條件；中俄東線南段安平—泰安段提前貫通。加快推進充電基礎設施建設，1—6 月全國新增130 萬臺充電樁，是去年同期的3.8 倍。統籌推進加氫網絡建設，截至6 月底全國已建成加氫站超270 座，今年上半年能源領域投資完成額同比增長15.9%。我們認為，風光大基地建設穩步推進，新能源消納配套設施建設持續加速。第二批風光大基地項目清單印發，新能源裝機需求進一步確立。“三交九直”特高壓工程加速，將逐步完善新能源供給消納體系。新增充電樁數量同比高增，用戶側消納能力進一步提升。

 

    　　短期來看，上周光伏中上游價格延續上漲走勢，主要系國內大廠擴產釋放增量不及預期，疊加下游需求旺盛所致。從供給端來看：根據硅業分會，2022 年H1 國內多晶硅產量共約34.1 萬噸，國內硅料總供應量約38.2 萬噸，與同期硅片產出相比，硅料供應短缺量在2 萬噸以上。由于多晶硅概念股生產企業陸續于7 月份開啟了檢修，7 月國內多晶硅產量約5.85 萬噸，環比-5%。根據各企業擴產進度，預計2022 年H2 國內多晶硅產量有望超過46 萬噸，且Q4 增量將大于Q3，全年有望超過80 萬噸左右硅料供應，可滿足終端裝機需求約220GW。對應全年全球250GW 裝機預期來看，四季度將會出現下游各環節少量庫存積壓的情況，但庫存明顯小于去年同期，屆時市場將根據庫存積壓和消化程度向上傳導負反饋需求，四季度價格將在有限幅度內向下波動。從需求端來看：2022 年1-7 月光伏需求持續釋放，截至7 月，2022 年央國企組件開標/定標規模超過106GW，組件廠家開工率維持在高位。展望8-12月，國內方面建議關注大基地建設開工情況；海外方面，隨著印度搶裝潮結束，印度光伏裝機需求或將回歸正常增速，但在俄烏沖突影響之下，歐洲終端電價飆漲，疊加擺脫俄羅斯能源供應的訴求，歐洲光伏裝機需求或將迎來爆發式增長。結合供需格局來看：2022 年H1 硅料整體新增供給量對比下游新增需求仍顯不足，硅料供需錯配維持，硅料價格維持微漲走勢，電池片環節處于價格博弈階段，下游組件廠家及終端則觀望情緒較重。隨著后續硅料廠商產能釋放，中上游價格有望下行，推動下游裝機需求。展望未來，國內方面，根據各企業生產計劃，預計8月份多晶硅產量環比增量在13%左右，主要由于部分企業檢修產線恢復所致。海外方面，根據海外企業受運輸及檢修影響等情況預計，8 月份國內多晶硅進口量仍將維持相對低位。因此，多晶硅供不應求仍是市場主旋律，短期內硅料價格漲勢依舊有動力支撐。

 

    　　從長時間維度來看，在“雙碳”以及2025 年非化石能源占一次能源消費概念股比重將達到20%左右目標明確的背景下，疊加光伏發電成本持續下行，經濟性不斷提升，光伏裝機需求高增長確定性較強。相關標的：1）供需格局緊俏，盈利能力有望延續高位的硅料龍頭通威股份、大全能源；2）組件一體化龍頭隆基綠能、天合光能、晶澳科技；3）受益于光伏+儲能雙輪驅動的逆變器龍頭陽光電源、錦浪科技、固德威；4）受益于雙玻組件滲透率提升的光伏玻璃雙寡頭福萊特、信義光能；5）受制于原材料短期供應瓶頸及市場需求有限，供需格局相對較緊俏的EVA 膠膜環節龍頭福斯特、海優新材；6）受益于分布式光伏占比提升的正泰電器概念股、晶科科技。

 

    　　風電：從短期來看，進入2022 年，風電產業概念股密集擴產，擴張步伐匆匆，風機大型化趨勢顯著，產業整體成本有望繼續下降，風電景氣度有望提升。從中長期看，風電是實現“碳中和”的能源替代形式之一，風電行業前景廣闊，具備長期成長空間。同時，海上風電是解決東部沿海地區發電不足與用電負荷之間的矛盾的關鍵。具備成本優勢與技術核心競爭力相關標的：大金重工、天順風能、天能重工、日月股份、明陽智能、金風科技、中材科技、金雷股份等。

 

    　　風險提示

 

    　　新能源車產銷量不及預期；雙碳政策不及預期；疫情發展超預期。

 

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