隨著：1. 中美關(guān)系日趨緊張，美國(guó)《芯片與科學(xué)法案》的簽署將進(jìn)一步刺激我國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程；2. iPhone14 新機(jī)預(yù)期下，三星或?qū)�為其提供更為先進(jìn)的M12 材料用于制作顯示屏，消費(fèi)電子需求有望因此受催化回暖；3. 地緣政治事件風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒂绊戃姽ば枨箢A(yù)期，上游材料凸顯投資高確定性。建議聚焦以下主線：1）半導(dǎo)體&電子新材料：硅片領(lǐng)域TCL 中環(huán)；特氣領(lǐng)域華特氣體和凱美特氣；CMP 領(lǐng)域鼎龍股份；靶材概念股領(lǐng)域有研新材；光刻膠領(lǐng)域華懋科技；PI 薄膜龍頭股領(lǐng)域瑞華泰；OLED 終端材料領(lǐng)域萊特光電；同時(shí)關(guān)注OLED&單體液晶材料領(lǐng)域瑞聯(lián)新材；2）高端制造&軍工新材料：鈦材領(lǐng)域?qū)氣伖煞荩桓邷睾辖痤I(lǐng)域撫順特鋼；碳纖維領(lǐng)域光威復(fù)材；同時(shí)關(guān)注催化劑領(lǐng)域凱立新材；3）消費(fèi)類&生物類材料：培育鉆石領(lǐng)域中兵紅箭；生物類材料領(lǐng)域華恒生物和山東赫達(dá)。

 

    　　 技術(shù)領(lǐng)先的新材料標(biāo)的具有高確定性。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、高端制造&軍工新材料、生物合成&消費(fèi)類材料公司為范圍，上周（8 月1 日至8 月5 日）上漲5.3%，高于萬(wàn)得全A 指數(shù)0.5%的跌幅，小盤、成長(zhǎng)風(fēng)格繼續(xù)占優(yōu)。展望來(lái)看，我們認(rèn)為上游資源品價(jià)格將逐漸回歸供需基本面，但前期呈現(xiàn)的下行趨勢(shì)已使原材料出廠價(jià)格中樞下移，部分企業(yè)有望以技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)獲取更大盈利彈性空間，實(shí)現(xiàn)二、三季度業(yè)績(jī)的超預(yù)期兌現(xiàn)。在美國(guó)眾議院通過(guò)《芯片與科學(xué)法案》、全球流動(dòng)性收緊、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)的大背景下，存在中長(zhǎng)期景氣度延續(xù)、賽道擴(kuò)容和國(guó)產(chǎn)替代加速的邏輯，且估值回歸合理區(qū)間、具有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（成本，尤其是技術(shù)）的標(biāo)的有望成為優(yōu)先選擇，相關(guān)公司未來(lái)盈利增速和估值預(yù)計(jì)將匹配上漲。

 

    　　 半導(dǎo)體&電子新材料：中美關(guān)系緊張下產(chǎn)業(yè)鏈制裁力度和范圍或?qū)�擴(kuò)大，重視國(guó)產(chǎn)替代更為急迫的材料環(huán)節(jié)。7 月28 日，美國(guó)眾議院通過(guò)《芯片與科學(xué)法案》，拜登或?qū)⒂? 月9 日正式簽署該法案，該法案禁止獲得聯(lián)邦資金的公司在中國(guó)大幅增產(chǎn)先進(jìn)制程芯片，期限為10 年。同時(shí)，在當(dāng)前中美關(guān)系相對(duì)緊張的背景下，美國(guó)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的限制存在擴(kuò)大化的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)產(chǎn)替代日趨緊迫。短期看，在晶圓廠新線建設(shè)逐步恢復(fù)、物流運(yùn)輸前期不利影響緩解下，基本面向好的細(xì)分領(lǐng)域龍頭標(biāo)的配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代更為急迫的材料環(huán)節(jié)，建議關(guān)注TCL 中環(huán)（硅片）、華特氣體（特氣）、凱美特氣（特氣）、鼎龍股份（CMP）、有研新材（靶材）、華懋科技（光刻膠）。此外，受益于iPhone14 新機(jī)預(yù)期，三星或?qū)�為其提供更為先進(jìn)的M12 材料用于制作顯示屏，消費(fèi)電子需求有望受催化回暖，建議關(guān)注瑞華泰（PI 薄膜）、萊特光電（OLED 終端材料），同時(shí)關(guān)注瑞聯(lián)新材（OLED&單體液晶材料）。

 

    　　 高端制造&軍工新材料：短期地緣事件影響需求預(yù)期，軍工上游材料投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。8 月3 日中國(guó)人民解放軍東部戰(zhàn)區(qū)在臺(tái)島周邊海空域組織實(shí)戰(zhàn)化聯(lián)合演訓(xùn)，地緣政治事件對(duì)軍工行情產(chǎn)生了一定的刺激和支撐。截至8 月5 日，LME鎳價(jià)為2.22 萬(wàn)美元，鎳價(jià)回落趨勢(shì)下，鎳含量較高的高溫合金的成本壓力大幅緩解，在軍品價(jià)格穩(wěn)定的背景下，單噸盈利有望顯著修復(fù)，預(yù)計(jì)部分企業(yè)一方面將回補(bǔ)二季度的“缺口”，另一方面或?qū)⒊�前完成四季度訂單，三季度有望成為軍工板塊的全年“大季”。此外，醫(yī)藥、新材料及石油化工等多個(gè)領(lǐng)域存在催化劑依賴進(jìn)口的卡脖子問(wèn)題，催化劑賽道國(guó)產(chǎn)化動(dòng)力充足，相關(guān)企業(yè)有望在二、三季度兌現(xiàn)成長(zhǎng)預(yù)期。建議關(guān)注寶鈦股份（鈦材）、撫順特鋼（高溫合金）、光威復(fù)材（碳纖維），同時(shí)關(guān)注貴金屬催化劑龍頭凱立新材。

 

    　　 消費(fèi)類&生物類材料：國(guó)內(nèi)培育鉆石消費(fèi)有望爆發(fā)，纖維素醚出口需求維持旺盛。

 

    　　今年618 期間，小白光天貓旗艦店銷售額同比增長(zhǎng)416%，店鋪獨(dú)立訪客同比增長(zhǎng)603%，根據(jù)天貓的數(shù)據(jù)，其培育鉆石產(chǎn)品整體銷量的同比增速超60%。隨著新勢(shì)力快速拓展、傳統(tǒng)珠寶廠商加速布局，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望成為培育鉆石行業(yè)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)HPHT 法龍頭公司中兵紅箭。隨著美元升值、海運(yùn)費(fèi)下行、原材料降價(jià)（玉米、棉短絨等），以出口為主的生物類材料公司料將迎來(lái)季度業(yè)績(jī)的環(huán)比增長(zhǎng)，另外海外纖維素醚廠商受德國(guó)能源價(jià)格上漲影響，競(jìng)爭(zhēng)力相比國(guó)內(nèi)公司有所下降，建議關(guān)注全球丙氨酸龍頭華恒生物、纖維素醚概念股和植物膠囊龍頭山東赫達(dá)。

 

    　　 風(fēng)險(xiǎn)因素：局部疫情反復(fù)引起的區(qū)域性停工停產(chǎn)和物流限制；需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；產(chǎn)品概念股價(jià)格調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

 

    　　 投資策略：隨著：1. 中美關(guān)系日趨緊張，美國(guó)《芯片與科學(xué)法案》的簽署將進(jìn)一步刺激我國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程；2. iPhone14 新機(jī)預(yù)期下，三星或?qū)�為其提供更為先進(jìn)的M12 材料用于制作顯示屏，消費(fèi)電子龍頭股需求有望因此受催化回暖；3. 地緣政治事件風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒂绊戃姽ば枨箢A(yù)期，上游材料凸顯投資高確定性。建議聚焦以下主線：1. 半導(dǎo)體&電子新材料概念股：硅片領(lǐng)域TCL 中環(huán)；特氣領(lǐng)域華特氣體和凱美特氣；CMP 領(lǐng)域鼎龍股份；靶材龍頭股領(lǐng)域有研新材；光刻膠領(lǐng)域華懋科技；PI 薄膜領(lǐng)域瑞華泰；OLED 終端材料領(lǐng)域萊特光電；同時(shí)關(guān)注OLED&單體液晶材料領(lǐng)域瑞聯(lián)新材；2. 高端制造&軍工新材料：鈦材領(lǐng)域?qū)氣伖煞荩桓邷睾辖瘕堫^股領(lǐng)域撫順特鋼；碳纖維領(lǐng)域光威復(fù)材；同時(shí)關(guān)注催化劑領(lǐng)域凱立新材；3. 消費(fèi)類&生物類材料：培育鉆石領(lǐng)域中兵紅箭；生物類材料領(lǐng)域華恒生物和山東赫達(dá)。

 

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