銀行龍頭股板塊近26周指數波動率有所下降，本周（8.1-8.5）估值下滑，資金市場流動性佳。截至本周最后交易日市凈率0.56，估值水平周度平穩，市場熱度有所上升，日均交易額10370億元（周環比+13.0%），本周央行寬口徑（包含7天逆回購）凈回籠60億元，7天逆回購利率維持2.10%，整體流動性處于較佳水平；周五（8月5日）公布DR007加權值為1.30%，周度環比下降33bps，低于逆回購利率，流動性趨佳。

 

    央行下半年工作會議定調保持經濟運行在合理區間，信貸概念股預計平穩適度增長。

 

    2022年8月1日，央行召開下半年工作會議，上半年無論從廣義貨幣，還是銀行資產龍頭股端-貸款余額增速維度增速均超10%,支持實體經濟融資需求。重點支持基礎設施、小微貸款、制造業高端制造領域。下半年預期信貸平穩適度增長，重點支持基礎設施、小微等重點領域，成渝等部分重點區域值得期待。此外重點化解中小銀行風險，風險逐步釋放，有望改善市場對中小銀行資產質量預期。

 

    線上支付活力十足，傳統實體卡類業務穩步發展。8月2日，央行公布2022年一季度支付體系運行總體情況：銀行賬戶環比增長1.78%至2139.07億戶，個人銀行賬戶環比增速有所放緩；非現金支付金額同比增長8%至1150萬億元，其中貸記轉賬、商業銀行電子支付業務環比上升，票據業務Q1同比下滑13.6%；整個支付系統在Q1共計處理支付業務2140億筆，金額2487萬億元，同比分別增長16%、12%，支付活躍度穩步提升。

 

    市場表現及建議關注

 

    本周銀行行業指數下跌1.52%，表現弱于大盤。本周上證綜指下跌0.81%，深圳成指上漲0.02%，創業板指上漲0.49%，滬深300指數下跌0.32%。建議重點關注：1）優質股份制銀行（平安銀行、興業銀行、招商銀行）彈性回歸；2）低估值國有大行：郵儲銀行概念股、建設銀行；3）優質城農商行（成都銀行、寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、江陰銀行、滬農商行）。

 

    風險提示

 

    疫情對經濟影響，經濟增速放緩導致銀行資產質量降低、不良率提升風險，國際環境惡化風險，爆發重大風險及違約事件等。

 

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