近期觀點：餐飲旅游概念股：隨著本輪疫情反彈進入尾聲，政策層面亦出現放松趨勢；同時，國家提出穩經濟政策導向，深圳、上海等地出臺多條促消費政策，疊加后續暑期旅游旺季去年低基數方面影響，當前出行數據已在6 月下旬迎來明顯改善。我們維持2022 為重要過渡年判斷，常態化核酸政策下后續發生大規模疫情影響概率大幅降低，近期部分地區疫情有所反復，但整體沖擊可控。積極看好暑期需求改善下基本面提升帶動投資機會，當前中報悲觀預期基本price in，建議關注酒店免稅布局機會和后續跨省組團旅游復蘇帶動優質景區投資機會。穩健組合：錦江酒店、宋城演藝、首旅酒店；高彈性組合：天目湖、君亭酒店。珠寶：通脹預期數據高企，避險情緒升溫，黃金投資需求有所抬升。同時，珠寶終端銷售隨線下消費修復有望重回2020 下半年以來高增長，龍頭珠寶商憑借品牌和渠道優勢進一步提升市占率，看好具備相關能力公司周大生、迪阿股份。HPHT 先發優勢顯著及CVD 專利影響下，預計上游產能擴張有限，維持培育鉆石2022 年行業優質產品供需緊張判斷，頭部公司當前滿產滿銷、價格穩定，產能擴張推動業績持續增長，供需端核心看CVD技術變動及下游國際珠寶品牌布局。短期看好上游，當前估值具備強安全邊際，核心推薦力量鉆石。綜合服務：2021Q4 以來就業壓力加大，今年4 月城鎮調查失業率是疫情以來高點，本輪疫情沖擊導致的就業壓力不容小覷；疊加高校畢業生人數再創新高，就業結構性壓力持續增長。近期穩增長政策密集出臺，有利于就業類培訓及靈活用工滲透率進一步提升，推薦傳智教育、科銳國際；此外，建議關注具備事件催化的旅游+數字經濟和體育賽道。

 

    重要數據更新：22W24（7 月24 日-7 月29 日），休閑/商務酒店概念股預定量指數（以2021 年1 月4 日為基期）分別為264.68/144.46，環比上升4.60%/2.18%；8 月5 日，基礎金價為387.1 元/克，環比上升2.35%。

 

    本周（8.1-8.5）申萬社會服務指數相對于滬深300 下降1.80%，滬深300 指數下降0.32%，申萬社會服務指數（801210）下降2.12%，在申萬31 個一級行業指數中排在第14 位。個股方面，本周漲幅較大的個股為：盛通股份（+6.61%）、當代文體（+6.54%）、天目湖（+4.33%）；跌幅較大的個股為：美吉姆（-16.12%）、四方達（-10.99%）、博瑞傳媒（-6.70%）。從海外表現來看：本周標普500 上升0.36%，美股社服板塊標的11 家上漲，9 家下跌，漲幅最大的為餐飲品牌國際（+11.15%），跌幅最大的為精選國際酒店（-7.52%）；恒生指數上升0.23%，港股社服板塊標的10 家上漲，3 家下跌，漲幅最大的為同程旅行（+9.07%），跌幅最大的為海倫司（-9.93%）。

 

    行業重點信息跟蹤：餐飲旅游：酒店、OTA：Booking 集團Q2 總收入43 億美元，對比去年同期幾乎翻倍。凈利潤8.57 億美元，去年同期虧損1.67 億美元；萬豪國際今年Q2 總收入53.38億美元，同比增長70%。凈利潤6.78 億美元，去年同期為4.22 億美元。Q2 全系統酒店可比RevPAR 同比增長70.6%；酒店入住率改善了16.7 個百分點，達到67.8%；Airbnb 今年Q2 收入超過21 億美元，同比增長58%。季度凈利潤3.8 億美元，創下歷史新高。餐飲：星巴克第三財季中國市場營收大跌40%，市場競爭加劇2022 年擬逆勢擴店至6000 家，Q3 營收增長9%至81.5 億美元，凈利潤達9.129 億美元，低于上年同期的11.5 億美元；麥當勞2022 年第二季度實現營業收入57.18 億美元，同比下滑3%；凈利潤為11.88 億美元，同比下滑46%。行業動態：三亞進入區域管控狀態；2022 年上半年俄羅斯人出境游數量同比上漲81.1％；上海核酸檢測有效時間計算規則調整為以核酸檢測出具報告時間為準。珠寶：黃金珠寶：中國7 月末黃金儲備報6264 萬盎司（約1948.32 噸），與上個月持平；七月份鉆石價格出現較大幅度下跌，成品鉆需求萎縮，第三季度乏力。培育鉆石：加拿大公司HRA 方面宣布，“經過多年的觀察與考量后”，公司決定開始切磨培育鉆石。綜合服務：教育：在線和移動語言學習平臺多鄰國2022 年第二季度營收8840 萬美元，與去年同期相比上漲50%。月活躍用戶同比增長31%，達到4950 萬；日活躍用戶同比增長44%至1320 萬；芬蘭教育科技初創公司Kide Science 今日宣布新近獲得100 萬歐元投資。體育：中國恒大已退還廣州恒大足球場的地塊使用權，預計公司將就轉讓事項錄得虧損約12.55 億元。

 

    上市公司重點公告跟蹤：曼卡龍2022 年H1 營業收入7.03 億元，同比+11.68%；歸母凈利潤0.36 億元，同比-19.43%；力量鉆石定增獲批。

 

    本周（8.1-8.5）滬深港通持股變動情況（按占流通股計算）: 錦江酒店概念股減持0.15pct 至3.78%；首旅酒店減持0.11pct 至2.05%；宋城演藝減持0.22pct 至5.07%；中青旅維持0.26%；廣州酒家減持0.03pct 至2.87%；中公教育增持0.03pct 至0.45%；傳智教育概念股增持0.18pct 至0.83%；科銳國際增持0.08pct 至3.58%；周大生減持0.24pct 至1.79%。

 

    未來兩周上市公司大事提醒：8.9：麗江股份：2022 年中報披露；8.11：長白山：股東大會；8.12：行動教育龍頭股：股東大會；8.13：東方時尚：2022 年中報披露；8.15：盛通股份：股東大會；8.16：中國黃金：2022 年中報披露；8.18：傳智教育：2022 年中報披露；華天酒店：股東大會；8.19：中兵紅箭：2022 年中報披露；8.20：盛通股份：2022 年中報披露。

 

    風險提示：社服行業龍頭股系統性風險；門票及索道環�？瓦\降價風險；公司治理風險；商譽減值損失；國際關系惡化或恐怖襲擊影響；免稅行業政策變動風險；重要股東減持風險

 

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