行業(yè)動態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　北京時間7 月25 日上午10 點，創(chuàng)維舉辦“小有可為，玩心大開”VR新品龍頭股發(fā)布會，發(fā)布Pancake 1/1 C及1 Pro等產品，1C及1 售價分別為2999 及3999，連續(xù)打卡320 天可全額返還購機費用，提升用戶粘性。該系列主打pancake折疊光路設計，相比前代及同期競品，厚度及重量均有明顯改善。正如我們在《ARVR系列#3：關注VR硬件微創(chuàng)新趨勢及AR光學方案技術突破》中所提，我們認為隨著VR硬件產品概念股標準基本確立，我們看好VR產品未來在近眼顯示及用戶交互等方面的微創(chuàng)新，提升用戶使用體驗。

 

    　　評論

 

    　　Pancake光路設計開啟VR輕薄化趨勢，光學升級拉開帷幕。創(chuàng)維本次新品以PANCAKE命名，進一步表明創(chuàng)維對于該技術的重視程度及重要性。我們認為Pancake折疊光路設計有望成為2H22 及2023 年VR新品升級趨勢。根據我們測算，Pancake光路能夠將原有50-60mm的光路設計下降至20mm內，從而大幅縮小產品體積。我們看好Pancake未來有望成為C端VR的標配光學設計，推動VR頭顯光學升級持續(xù)。

 

    　　高分辨率Fast-LCD搭配Mini背光，輔以眼動追蹤等交互方式或為高端產品趨勢。本次創(chuàng)維全系VR產品在分辨率方面均有明顯提升，其中Pancake 1搭載雙眼5K的超高清屏幕。除中低端Pancake 1/1 C外，創(chuàng)維還發(fā)布了定位高端市場的1 Pro，公司計劃在年底量產。我們認為由于Pancake折反射造成光效利用率下降，顯示屏亮度或難以滿足較好體驗，因此需要搭配更高亮度顯示/背光方案。我們認為Mini LED背光能夠實現(xiàn)亮度提升且成本相對可控，性價比優(yōu)勢明顯，或將成為未來高端產品趨勢。此外，Pro款亦搭配眼動追蹤方案，能實現(xiàn)用戶眼部及面部表情捕捉，實現(xiàn)更多社交功能。

 

    　　內容生態(tài)豐富，支持Steam VR無線串流及高清景區(qū)視頻等。1）游戲方面，根據公司介紹，Pancake系列預計搭載40 款以上游戲，且應用商店每周保持1-2 款游戲更新。此外，該產品亦兼容steam VR，支持PC無線串流。2）視頻概念股方面，產品集成了創(chuàng)維自制200 余部5A級景區(qū)全景8K視頻，我們認為在目前疫情沖擊旅游業(yè)的情況下，或將開辟新的應用場景。

 

    　　估值與建議

 

    　　我們維持已覆蓋公司盈利預測及目標價不變，建議關注：1）歌爾股份，舜宇光學龍頭股，京東方，韋爾股份等VR供應鏈；2）立訊精密，鵬鼎控股等具備VR零部件儲備的公司；3）創(chuàng)維數字（家電組覆蓋）、抖音集團龍頭股（未上市）旗下Pico、Meta（未覆蓋）旗下Oculus等VR品牌創(chuàng)新趨勢。

 

    　　風險

 

    　　ARVR行業(yè)發(fā)展不及預期，終端產品出貨不及預期。

 

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