茂金屬聚丙烯性能優異，應用領域廣泛。催化劑是聚丙烯技術發展的關鍵，經歷了不斷的更新換代。茂金屬是第五代催化劑，生成聚合物具有分子量分布窄、聚合物結構可控、可對聚合物進行分子剪裁等特點。mPP 就是利用茂金屬催化劑合成的聚丙烯，相較于傳統聚丙烯產品概念股外觀更加優異、透明性好，揮發物和析出物含量更低、更加潔凈。mPP 的高透明度和高光澤度使其擁有更廣泛的應用領域，主要集中在無紡布、注塑及膜材料。mPP 的加工工藝多為在原有聚丙烯的生產產線中優化，集中于本體法-氣相法組合和氣相法這兩種，生產成本和生產難度都比聚丙烯更高。

 

    　　國內mPP 需求快速增長，有望實現技術突破。國內的mPP 主要用于高透明聚丙烯制品，例如熔噴料、醫療用品、紡粘無紡布和食品包裝膜等領域的高端產品生產。醫療與熔噴料產業對mPP 需求較為穩定，其中熔噴料領域消費需求量占比較高，熔噴料作為口罩原料之一，其需求量在2020 年新冠疫情出現后保持在高位。根據弗若斯特沙利文統計數據，2020 年我國mPP 需求量猛增至10.2 萬噸，預計2022-2025 年，我國mPP 消費需求規模維持在10 萬噸以上。近年國內政策端大力支持高端聚烯烴行業發展，自2014 年來中國石油石化院、哈石化、揚子石化、燕山石化等不斷取得技術突破，未來我國mPP 領域有望實現技術突破，緩解國內進口依賴度高的局面。在政策支持和技術突破下，茂金屬聚烯烴產業近10 年來的發展速度令人鼓舞，未來茂金屬聚烯烴行業有望加速發展。

 

    　　板塊周漲跌情況：過去5 個交易日，滬深兩市各板塊漲跌互現，本周上證指數跌幅為0.51%，深證成指跌幅為1.03%，滬深300 指數跌幅為1.61%，創業板指跌幅為2.44%。中信基礎化工板塊跌幅為0.2%，漲跌幅位居所有板塊第16位。過去5 個交易日，化工行業各子板塊大部分呈漲勢，漲跌幅前五位的子板塊為：碳纖維（+6.5%），膜材料（+6.3%），無機鹽（+3.7%），改性塑料（+3.7%），涂料油墨顏料（+3.7%）。漲跌幅后五位的子板塊為：鋰電化學品概念股（ -4.3%） ， 聚氨酯（ -3.1%） ， 粘膠（ -3.0%） ， 磷肥及磷化工（ -2.8%），綿綸（-2.6%）。

 

    　　個股漲跌幅：過去5 個交易日，基礎化工龍頭股板塊漲幅居前的個股有：美瑞新材（+28.99%），力量鉆石（+25.03%），德聯集團（+24.63%），濮陽惠成（+24.17%），渝三峽A（+22.94%）。

 

    　　投資建議：（1）上游油氣龍頭股板塊建議關注中國石油、中國石化、中海油和新奧股份及其他油服標的。（2）低估值化工龍頭白馬：建議關注①三大化工白馬：萬華化學、華魯恒升、揚農化工；②民營大煉化及化纖板塊：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴；③輕烴裂解板塊：衛星化學、東華能源；④煤制烯烴：寶豐能源。（3）新材料板塊：建議關注①半導體材料：晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份；②風電材料：碳纖維、聚醚胺、基體樹脂、夾層材料、結構膠等相關企業；③鋰電材料：電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關企業；④光伏材料：上游硅料、EVA、純堿等相關企業；⑤OLED 產業鏈：

 

    　　萬潤股份、瑞聯新材、奧來德、濮陽惠成。（4）傳統周期板塊：建議關注農藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領域相關標的。

 

    　　風險分析：油價快速下跌和維持高位的風險；下游需求不及預期風險。

 

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