投資要點

 

    　　本周銀行龍頭股板塊整體下跌1.61%，跑輸滬深300 指數1.26 個百分點，表現居前的為：杭州銀行（3.03%）、南京銀行（1.97%）、常熟銀行（1.58%）。

 

    　　本周中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，主要內容包括：宏觀經濟方面，“著力穩就業穩物價，保持經濟概念股運行在合理區間，力爭實現最好結果”；防疫政策方面，“要綜合看、系統看、長遠看，算政治賬”；貨幣政策方面，整體基調變化不大，繼續強調“保持流動性合理充裕”，并提及“支持地方概念股政府用足用好專項債務限額”；房地產方面，“壓實地方政府責任，保交樓、穩民生”。

 

    　　本周央行發布了2022 年二季度金融機構貸款投向統計報告，2022 年二季度末，金融機構貸款余額206.35 萬億元，同比增長11.2%。具體來看，普惠金融領域貸款余額29.91 萬億元，同比增長20.8%，保持較快增速；綠色貸款余額19.55 萬億元，同比增長40.4%，保持高速增長；房地產貸款余額53.11 萬億元，同比增長4.2%，增速有所回落。

 

    　　投資建議：近期多家城農商行陸續披露上半年業績快報，整體上超市場預期，有望帶來業績驅動行情。目前國內疫情形勢逐步明朗，居民及企業端生產經營及融資需求有望逐漸恢復，我們預計三季度經濟發達區域的信貸需求有望保持復蘇態勢，銀行板塊行情主線仍將圍繞區域經濟發達的績優城農商行進行。考慮目前銀行業（中信）總體低估值水平（0.56xPB/4.7xPE），我們繼續積極看好銀行板塊的估值修復行情。個股層面，繼續重點推薦江蘇銀行、江陰銀行、成都銀行、杭州銀行、南京銀行、常熟銀行、寧波銀行、興業銀行、郵儲銀行。

 

    　　要聞回顧：銀保監會：穩步推進銀行業保險業改革化險工作：銀保監會：部署開展涉企違規收費專項整治行動；中央政治局會議：要穩定房地產市場，因城施策用足用好政策工具箱；銀保監會、央行：開展特定養老儲蓄試點工作，期限暫定一年；央行：二季度金融機構貸款投向統計報告；常熟銀行發布半年度業績快報；興業銀行第一大股東增持。

 

    　　資金價格：本周人民幣龍頭股兌美元匯率升至6.74，本周央行公開市場操作凈回籠120 億元。10 年期國債收益率降至2.76%，10 年期企業債（AAA）到期收益率降至3.62%。

 

    　　地方政府債利差收窄，城投債信用龍頭股利差收窄。

 

    　　理財產品：七月第二周（7 月18 日-7 月24 日）理財產品發行總量392 款，到期總數519 款，凈到期127 款。相較于前一周，3 個月理財產品預期收益率下降0.23%，6 個月理財產品預期收益率下降0.06%，1 年期理財產品預期收益率上升0.02%。

 

    　　同業存單： 本周（7 月23 日-7 月29 日）1/3/6 月同業存單利率分別為1.72%/1.92%/2.15%。本周發行同業存單478 款，融資4,813 億元，發行規模較上周上升。截至07 月29 日，存量同業存單15,860 款，共計143,457 億元。

 

    　　風險提示：銀行資產概念股質量超預期惡化，監管政策超預期變化。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業概念股關注度股票綜合評級首次評級股票