行情回顧：7 月25 日-7 月29 日，電力、環保、水務概念股板塊分別下跌1.20%、1.12%、2.61%，燃氣板塊上漲3.81%，同期滬深300 指數下跌1.61%。

 

    　　智慧電網概念股助力分布式新能源消納，燃氣管網改造帶來新增長：近日，住建部、國家發改委聯合印發《“十四五”全國城市基礎設施建設規劃》。《規劃》提出的智慧電網建設有望全面提升城市電力系統調節能力和靈活性，降低分布式電源對于電網穩定性的沖擊，提高電網對于新能源消納能力，有望加速城市公共建筑等領域分布式光伏發展。發展能源互聯網，探索虛擬電廠發展模式，將城市分布式電源聚合，提高能源綜合利用效率，同時探索分布式電源的盈利模式，提高經濟性，增強運營商龍頭股的投資意愿，支撐城市電力系統清潔低碳轉型。《規劃》提出對老舊燃氣管道更新改造，有助解決當前頻發的城市燃氣安全問題，加速城市燃氣管網的建設進一步提高城市燃氣的滲透率。城燃龍頭股公司有望受益于本輪的城市燃氣管網更新改造，燃氣供應范圍與供應效率進一步提高，圍繞燃氣延伸服務有望在傳統供氣業務之外，打開新的業績增長點。

 

    　　小荷才露尖尖角，動力電池回收不斷升溫：隨著新能源汽車的不斷增長，廢舊動力電池回收處置需求日益增加。我國新能源汽車保有量由2014 年的約22萬輛，提升至2022 年6 月的1001 萬輛，占汽車總保有量比重由0.14%提升至3.23%，仍具有較大的成長空間；EVTank 預計2026 年中國理論廢舊鋰離子電池回收量將達到231.2 萬噸，市場規模或將達到943.2 億元；動力電池回收中的高價金屬包括鈷、鋰、鎳、錳等，行業發展受金屬價格波動影響明顯。

 

    　　投資建議：城市智慧概念股電網建設，將提高電網對分布式新能源發電的消納能力；虛擬電廠模式有望提高城市分布式電源的綜合利用效率；燃氣管網更新改造將進一步提高燃氣普及率，同時有望提升燃氣運營商的運營效率，燃氣延伸服務或將打開新的業績增長點。水電板塊推薦長江電力、黔源電力龍頭股，謹慎推薦國投電力、華能水電；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；風光運營龍頭股板塊推薦三峽能源，謹慎推薦龍源電力。動力電池回收行業前景廣闊，部分環保企業依靠自身資源稟賦加快行業布局，謹慎推薦旺能環境。

 

    　　風險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力；政策推進滯后。

 

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