行情回顧：本周五滬深300 指數收報4170.10，周跌幅1.61%。鋼鐵指數收報2610.32，周漲幅0.53%。鋼鐵各子板塊中，普鋼上漲幅度為0.80%，特鋼下降幅度為2.57%。

 

    普鋼概念股：短期來看，在鋼廠持續減產背景下，供需格局或將有所改善，疊加原料強勢有望共同驅動鋼價走高，鋼價延續偏強勢震蕩行情。中期來看，隨著鋼廠減產減庫持續進行，下游需求邊際恢復，供需矛盾將有所緩解，基本面有望進一步改善，推動鋼價震蕩走強。主要標的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。

 

    特鋼概念股：美聯儲加息落地符合市場預期，市場情緒好轉，帶動金屬價格上漲，鎳價格迎來修復性反彈。鎳在高端特鋼成本構成中占比較大，短期來看，鎳價回升將壓縮相關企業利潤空間。中長期來看，我國制造業轉型升級加速，我國特鋼，尤其是高端特鋼供不應求，國產替代迫切性提升，我們建議關注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具概念股等領域高端特鋼應用領域，主要標的：圖南股份、撫順特鋼、久立特鋼、甬金股份、中信特鋼。

 

    鐵礦：美聯儲加息落地，利空出盡，市場情緒高漲帶動黑色金屬概念股上漲。供應端，36 港口到港量環比上周下降，發運量已連續兩周增加。需求端，鋼廠集中檢修導致供應量大降疊加原料端焦炭價格的連降5 輪，鋼廠利潤得到明顯修復，帶動鐵礦石需求。短期來看，礦石供應收縮，鋼廠利潤改善帶來復產預期，基本面向好支撐礦價反彈走高，但目前國內鋼廠減產意愿仍較強，終端需求依然疲弱，需求端難有實質性好轉，預計礦價震蕩運行。主要標的：

 

    海南礦業。

 

    煤焦：本周焦炭價格第五輪降價落地，焦鋼虧損幅度進一步擴大，市場情緒較為悲觀，終端采購積極性較差。鋼廠高爐開工率進一步下降，鋼材需求不及預期，鋼廠減產檢修意愿較強。短期來看，鋼材終端需求在八九月環比或邊際改善，且由于原燃料的快速下跌，鋼廠利潤得到一定的修復，進一步減產空間不足，有部分鋼廠已著手復產，雙焦市場預計仍將維持弱勢震蕩運行。主要標的：山西焦煤、山西焦化。

 

    動力煤概念股：產地方面，本周主產區部分煤礦因煤管票短缺停產減產，多數煤礦維持正常生產保供長協，煤礦出貨緩慢，部分煤礦庫存高位。港口方面，受發運倒掛影響，大秦線運量小幅減少，港口調入有所縮減。本周樣本電廠日耗表現回落，目前終端在政策持續加碼下仍以長協采購為主，市場成交偏弱。短期來看，在保供政策推進下，煤炭供給保持在相對高位，高溫影響逐漸減弱，動力煤市場預計走弱運行。主要標的：兗礦能源、陜西煤業、中煤能源、中國神華。

 

    風險提示：復工復產不及預期、疫情負面影響超預期、企業突發事故風險。

 

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