本周行業重要變化

 

    1、價格：六氟價格回升，石墨化價格下降。2、終端：7 月11-17 日，乘用車零售龍頭股33.5 萬輛，同/環比+16%/+21%，較上月同期-15%。電車上險9.5w，同/環比 +91.8%/ +8.8%，較6 月同期-16.4%。

 

    本周核心周觀點

 

    高頻數據顯示國內汽車/電車景氣度仍然高企，往年7 月均是環比淡季，對汽車和電車月度環比模型的客觀認知需要建立。第3 周月初效應明顯減弱，環比提升顯著。7 月11-17 日，乘用車零售33.5 萬輛，同/環比+16%/+21%，較6 月同期-15%；電車上險9.5 萬輛，同/環比 +91.8%/+8.8%，較6月同期-16.4%。7 月1-17日，狹義乘用車累計零售73.1 萬輛，同比去年+16%，較上月同期-10%，7 月1-17 日電動車累計21 萬輛。7月狹義乘用車零售銷量預計177.0萬輛，同比增長17.8%。新能源零售銷量預計45.0 萬輛，同比增長102.5%。

 

    零部件行情還將繼續演繹。智能汽車上半場是電動化，下半場是智能化，在電池概念股各個環節，國產化率非常高，競爭格局較為明晰，市場更看重Alpha 和競爭格局，關注龍頭公司的技術創新。而在零部件環節，不少環節處于滲透率和國產化率的初期（滲透率和國產化率低于10%），并且疊加自主崛起和Tier2 升級Tier1 的大趨勢。我們5 月提出今年板塊排序是零部件、整車、電池，主要是基于三個環節的景氣度和估值角度得出的明確投資結論，目前仍然繼續維持之前的判斷。

 

    投資建議：7 月銷量環比波動是正常性的季節性現象，成功的汽車板塊投資一定是看準中期趨勢，而不是情緒性的迷失在正常的季節性波動里。

 

    4-5 月，我們提出零部件龍頭股將迎來歷史性的戴維斯雙擊投資機會。當前位置，我們認為，終端上要更加關注歐美是否能超預期，中游要關注三季度業績和明年成長性超預期機會。建議關注比亞迪、特斯拉與強勢造車新勢力及其產業鏈，電池產業鏈關注確定成長方向（隔膜、涂覆材料龍頭股、電池廠等），零部件從智能化滲透率和國產化率提升角度，關注熱管理、底盤（懸掛+制動）、安全、微電機等領域，整車繼續關注比亞迪、長安、小康概念股等，產品周期不止，股價向上趨勢不變。

 

    本周重要行業事件：特斯拉22Q2 財報點評、熱管理概念股跟蹤點評。

 

    風險提示：電動車銷量不及預期；產業鏈競爭激烈加劇；政策變動風險。

 

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