行業近況

 

    培育鉆石概念股持續產銷兩旺，近期力量鉆石、中兵紅箭等培育鉆石龍頭公司公布了1H22 業績預告，顯示上半年收入利潤均保持高增長勢頭，板塊關注度提升。我們重申此前的培育鉆石深度報告《璨若天成，輕奢新寵》中的觀點和邏輯，我們認為在國內外需求旺盛、天然鉆石供應鏈受阻等背景下，培育鉆石行業有望加速滲透，行業產銷兩旺，價格持續堅挺，我們堅定看好我國培育鉆石行業的廣闊發展空間及龍頭企業的持續高成長趨勢。

 

    評論

 

    1、國際大牌相繼入局，培育鉆石認知度不斷提升，終端需求有望持續釋放。1）國際奢侈品大牌近期相繼加碼培育鉆石賽道布局：繼LVMH集團6月投資以色列培育鉆石廠商Lusix后，根據MVEye報道，Gucci或將在年底發布培育鉆石新產品系列；2）國內消費者認知日益提升：據7 月19 日央視報道，北京、上海等地培育鉆石門店銷售熱度高企，且生產端整體訂單充沛，部分企業2023 年元旦前訂單已簽訂完畢。我們認為培育鉆石的價值正逐步得到中高端消費市場和品牌商認可，同時隨著國內培育鉆石品牌商不斷推進消費市場教育，我國培育鉆石消費需求有望快速增長，行業持續快速成長可期。

 

    2、培育鉆石滲透率持續提升，價格有望持續堅挺。1）據GJEPC印度進出口數據，6 月培育鉆石進/出口額保持高增速，同比增長47.4%/56.8%，我們測算2022 年4 月-6 月培育鉆石進/出口額累計滲透率已達7.4%/7.0%，同比提升1.8/3.0ppt；2）7 月21 日戴比爾斯發布2Q22 產量報告，調高2022 年全年產量指引至3200 萬-3400 萬克拉（原指引為3000 萬-3300 萬克拉），1H22 銷售均價213 美元/克拉，同比高增58%，我們預計天然鉆石龍頭股價格將維持高位，培育鉆石價格保持堅挺。

 

    3、培育鉆石龍頭快速擴產，業績有望保持高增長。力量鉆石、中兵紅箭、黃河旋風等龍頭企業近期相繼預告1H22 業績，上半年凈利潤均實現翻倍以上增長，表現超預期，且Q2 環比亦保持高增。我們預計未來伴隨定增項目陸續落地、當地政府鼓勵措施推進，龍頭廠商擴產步伐有望加快。在培育鉆石供不應求背景下，我們認為伴隨產能擴張、技術升級，龍頭業績有望延續高增趨勢，持續成長可期。

 

    估值與建議

 

    隨著消費者對于培育鉆石認知度不斷提升，海外需求持續高增，國內市場逐步發力，我們繼續看好培育鉆石行業龍頭股快速成長、滲透率加速提升趨勢，重點推薦力量鉆石、中兵紅箭，建議關注黃河旋風（未覆蓋）、四方達（未覆蓋）、沃爾德、惠豐鉆石（未覆蓋），及布局培育鉆石品牌的豫園股份。

 

    風險

 

    疫情反復影響消費需求，產能龍頭股投放不及預期，消費者接受度不及預期。

 

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