關注折疊屏、VRAR、汽車電子龍頭股創新，以及成本改善型企業的利潤彈性。過去一周上證上漲1.30%，電子上漲1.92%，智能手機在經歷年初以來的持續低迷后，國內月銷量數據首度同比轉正，相較于銷售數據的周期性改善而言，市場對行業創新趨勢、成長空間的關注仍是第一位的，因此當前時點，一方面建議關注3Q 新機催化頻發，傳統備貨旺季業績確定性較高的折疊屏及蘋果產業鏈；另一方面建議關注繼TWS 之后，有望延續“電子+”品類擴張邏輯的VRAR、汽車電子產業鏈。此外，在復雜的國際、宏觀環境中，顯著受益于大宗材料、電子元件、面板跌價的成本改善型企業亦受市場青睞，近期表現強勢的康冠科技、福蓉科技龍頭股繼續推薦。

 

    　　6 月國內手機出貨量同比增長9.2%，海外品牌出貨量同比增長227%。據信通院數據，6 月國內手機出貨量2801.7 萬部，同比增長9.2%，今年以來單月出貨量首次實現同比正增長；其中國產品牌出貨量同比下降0.3%，海外品牌出貨量同比增長227.4%；上半年國內手機出貨量1.36億部，同比下降21.7%。6 月以蘋果、三星為代表的海外品牌出貨量實現強勢增長，在3Q 傳統備貨旺季的催化下，我們繼續推薦用戶群體消費力下行風險較小、同時受益于華為高端機用戶換機周期的蘋果產業鏈：歌爾股份、聞泰科技、立訊精密、東山精密、鵬鼎控股、精研科技。

 

    　　Pico 4、Pico 4 Pro 申請美國FCC 認證，進一步開拓海外市場。根據Protocol報道，Pico 4、Pico 4 Pro 兩款VR 設備已提交美國FCC 認證，若通過將獲得在美國市場銷售的許可。據報道，兩款VR 設備均為一體機形態，由歌爾股份代工，采用Android Q 操作系統；Pico 4 Pro 版本較Pico 4版本主要增加了眼動追蹤和面容追蹤功能。伴隨著字節跳動在VR 領域的投入加大，本土VR 軟硬件生態有望加速成熟，繼續推薦歌爾股份、長信科技、鴻利智匯、藍特光學、立訊精密等產業鏈相關標的。

 

    　　美“芯片法案”將獲通過，半導體國產替代必要性再凸顯。7 月19 日美參議院對涉及520 億美元配套補貼的“芯片法案”進行辯論和投票，程序性投票結果為64 票贊成、34 票反對，或于下周在參議院正式通過。該版本的草案明確要求獲得“芯片法案”補貼的半導體企業，在未來十年內禁止在中國國內新建或擴建先進制程的半導體工廠，或將使臺積電、三星、英特爾、環球晶圓等廠商后續在國內的投資受阻。半導體供應鏈逆全球化趨勢下，國產替代必要性更加凸顯，產業鏈繼續推薦中芯國際、華虹半導體、北方華創、萬業企業、鼎龍股份、峰?科技、兆易創新等。

 

    　　汽車和工業半導體需求強勁，市場景氣度繼續分化。在工業、汽車、HPC等強勢需求所引致的結構性缺貨中，疊加成本上漲，上周多家芯片大廠傳出漲價計劃：英特爾將在2H22 上調芯片價格10%-20%，涉及多款核心服務器、計算機CPU 及周邊芯片；Marvell 某些供應緊張的細分產品將自8 月1 日提價7-8%；博通通知客戶其網絡通信芯片的價格將自明年1月上漲6%至8%；受益于汽車和工業需求，TI 部分特定IC 的價格將在3Q22 上漲約10%。我們認為，在消費電子需求疲弱且去年高基數的背景下，半導體自3Q21 以來的景氣分化仍在進行中，推薦下游分散度高或聚焦泛工業、汽車領域的雅創電子、圣邦股份、聞泰科技、立昂微等。

 

    　　政策與市場雙輪驅動，充電樁建設拉動功率半導體需求。今年以來交通運輸部加快推進公路沿線充電基礎設施建設，以滿足日益增長的電動汽車充電需求，各地陸續加快充電樁布局：7 月南京發布充電設施財政補貼政策、重慶計劃25 年底建成充電樁超24 萬個。與此同時，車企亦加大充電樁投入：特斯拉6 月在中國新增32 座超級充電站、120 個超級充電樁。極狐汽車將新建超充站60 座，覆蓋其主要銷售城市。據英飛凌數據，100kW 充電樁對應功率器件價值量200-300 美元，充電樁建設加速將拉動功率半導體需求，建議關注功率代工龍頭華虹半導體以及有較大規模自有產能釋放的功率半導體IDM 龍頭士蘭微、聞泰科技等。

 

    　　重點投資組合

 

    　　消費電子概念股：歌爾股份、博敏電子、聞泰科技、康冠科技、福蓉科技、東山精密、精研科技、立訊精密、易德龍、傳音控股、視源股份、藍特光學、鵬鼎控股、京東方A、光弘科技、海康威視、長信科技半導體：圣邦股份、雅創電子、晶晨股份、峰?科技、華虹半導體、士蘭微、中芯國際、力芯微、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創新、賽微電子

 

    　　設備及材料：北方華創、萬業企業、鼎龍股份、立昂微、安集科技龍頭股、中微公司、滬硅產業、中晶科技

 

    　　被動件：江海股份、順絡電子、三環集團、風華高科、潔美科技、泰晶科技風險提示：疫情反復影響下游需求；產業發展不及預期；行業競爭加劇

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票