事件：

 

    據上海證券龍頭股報報道，7 月19 日，全球風電整機巨頭Vestas（維斯塔斯）碳纖維葉片核心專利拉擠工藝到期。

 

    投資要點：

 

    Vestas 掌握拉擠碳板專利技術概念股，到期后專利限制解除Veatas 通過核心專利技術解決了碳纖維板應用在風電葉片上的工藝問題，將拉擠碳板成功運用到風電葉片。2002 年7 月19 日，Veatas向中國、丹麥等國家知識產權局、歐洲專利局、世界知識產權局等國際性知識產權局申請了以碳纖維條帶為主要材料的風力渦輪葉片的相關專利，該專利保護期為20 年。由于專利的保護，風電葉片用碳纖維主要集中于Vestas。2021 年，Vestas 風電碳纖維用量占全部用量的75%左右，目前其兆瓦級以上風機葉片均使用碳纖維復合材料。Veatas 專利正式到期意味著國內其他風電葉片廠商可以不受限制地推出應用碳梁的風電葉片產品概念股，碳梁風電葉片需求有望加速擴張。

 

    風電葉片是碳纖維最大的下游應用領域，滲透率有望繼續提升據百川盈孚數據，2022 年國內碳纖維下游應用中，風電葉片概念股占據35%，為碳纖維最大的下游應用領域，且近幾年風電葉片對碳纖維的需求量不斷增加。碳纖維復合材料強度大，質量輕，可大幅降低葉片重量，相較目前應用較多的玻璃纖維復合材料具有突出的性能優勢，未來有望持續替代玻纖。伴隨Vestas 專利保護到期，其他風電葉片制造商碳梁葉片將更多地推向市場，將進一步推動碳纖維的滲透率。

 

    風電裝機持續提升，風機大型化和海上風電帶動碳纖維需求向好根據全球風能理事會（GWEC）發布的2022 年版《全球風電報告》，全球風電新增裝機量持續保持高位水平。2021 年，全球新增風電裝機93.6GW，其中陸上風電72.5GW，海上風電21.1GW。由于“雙 碳”的持續推進，中國是全球風電最活躍的國家。據國家能源局數據，2021 年，中國風電新增裝機量47.57GW，其中海上風電大幅增長，新增裝機量達到16.9GW，是此前累計裝機量的1.8 倍。全球風電裝機預計將持續增長。GWEC 預測，2022-2026 年全球風電新增裝機量的復合年均增長率（CAGR）有望達到6.6%，其中海上風電預計達到8.3%。風電裝機的快速增長將持續帶動碳纖維需求上漲，同時風機大型化趨勢和海上風電概念股的加速滲透將對葉片性能提出更高要求，具備最優性能的碳纖維復合材料擁有更廣闊的需求增量空間。

 

    行業評級及投資策略 綜合考慮Vestas 專利到期后對碳纖維產業鏈及國內相關企業的拉動效應，疊加風電裝機概念股高景氣度增長，我們維持碳纖維行業“推薦”評級。

 

    重點建議關注個股 光威復材，中簡科技，中復神鷹，吉林化纖，中航高科概念股。

 

    風險提示 風電行業景氣度下滑，原材料價格大幅波動，技術開發進度不及預期，項目建設進度不及預期，疫情持續反復影響下游需求，國家與行業政策變動。

 

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