行情重點數據：過 去一周（截至7 月15 日）A 股銀行概念股（申萬）板塊下跌7.17%，同期滬深300 指數下跌4.07%。

 

    　　資金概念股價格：隔夜Shibor 利率下降0.5 個BP 至1.2110%；7 天Shibor 利率下降5.8 個BP 至1.5930%。1 年期國債收益率下降7.47 個BP 至1.8837%，10 年期國債收益率下降5.27 個BP 至2.7857%。

 

    　　公開市場操作：過去一周，中國人民銀行龍頭股累計開展150 億元逆回購操作，逆回購到期150 億元，從全口徑測算，央行本周逆回購操作完全對沖到期量。

 

    　　同業存單市場：本年同業存單累計凈融資規模為7,040.80 億元。上周，同業存單凈融資規模為-506.30 億元。其中，發行總額達1,960.50 億元，平均發行利率為2.1723%，到期量為2,466.80 億元。本周，同業存單凈融資規模為-437.50 億元，發行總額達4,113.70 億元，平均發行利率為2.1425%，到期量為4,551.20 億元。未來三周，將分別有6,391.70 億元、4,138.30 億元、2,552.80 億元的同業存單到期。

 

    　　本周觀點：事件沖擊不改長期主線。本周，針對沸沸揚揚的網傳“停貸事件”，多家銀行披露了自身涉及相關事件的按揭貸款的逾期情況。根據目前已披露的數據，涉及“停貸事件”樓盤的逾期按揭貸款余額占總按揭余額比重的加權平均值在萬分之一左右。另外，興業銀行和浙商銀行均有從更加寬泛的口徑披露的數據。興業銀行：涉及“停貸事件”樓盤相關按揭貸款余額16 億元，占總按揭余額比重0.14%；浙商銀行：

 

    　　謹慎且寬泛認定可能存在“保交樓”風險的樓盤涉及按揭貸款余額2.6億元，占總按揭余額比重0.29%。因此，我們認為此次事件無論從問題的規模和解決的難度上來看，都不會形成很大沖擊。結合近期多家銀行龍頭股披露的半年度業績快報，我們認為銀行板塊依然處于“撥備釋放→業績高增→估值修復”的長期主線，該主線在中期會受到政策環境和疫情環境的擾動或支撐。目前我們再次站到了“穩增長政策+疫后修復”的起點位置，結合上述分析，我們認為此次網傳“停貸事件”的沖擊可控，仍然堅定看好銀行板塊對長期主線的再次回歸。

 

    　　風險提示：資產質量受經濟超預期下滑影響，信用風險集中暴露。

 

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