天然氣概念股：北溪1 號年度維護工作開始，海外氣價維持高位。7 月11 日，俄羅斯向德國輸送天然氣的最大單一管道北溪1 號開始了年度維護工作，預計將從7 月11 日至7 月21 日暫停長達10 天的天然氣輸送。北溪1 號是俄羅斯向德國輸送天然氣的最大單一管道，每年輸送550 億立方米的天然氣。然而，歐洲各國政府擔心，俄羅斯可能會趁機延長維護時間，限制供應給歐洲的天然氣，從而打亂歐洲的冬季天然氣儲備計劃。此前因設備故障，俄羅斯已將北溪天然氣管道一線的輸送量降至平時的40%。截至7 月15 日，歐洲TTF 天然氣價格180.70 歐元/兆瓦時，較上周下跌3%，仍保持年內高位。

 

    動力煤概念股：高溫天氣有望延續至月底，動煤進入高日耗階段。本周港口和坑口煤龍頭股價環比持平，煤價平穩運行。近日華東和華南部分地區氣溫升至40 度以上，沿海八省煤炭日耗升至220 萬噸以上，可用天數下降至13 天以下。中央氣象臺天氣預報顯示，近期臺風偏少，太平洋副熱帶高壓有望在7 月22 日后卷土重來。本周末入伏后，全國大部分地區的高溫天氣有望延續到月底，國內動力煤價格有望保持高位運行。

 

    雙焦：焦炭第三輪提降落地，焦煤價格存在下降預期。焦炭第三輪提降落地，港口準一級焦價格下周有望重回3000 元/噸以下。鋼廠三輪累計提降600 元/噸，部分焦化廠虧損增大，市場流傳出焦化廠停止向下游供貨的文件，焦企在終端需求疲弱背景下有望維持偏弱運行狀態。對于焦煤來說，雖然焦化廠用煤庫存只有5 天左右，但焦炭虧損較大的背景下對于焦煤采購需求減弱。供給方面，甘其毛都口岸下周臨時管控有望結束，蒙煤通關有望修復，焦煤現貨價存在下降預期。

 

    原油：供給有限疊加地緣沖突加劇，原油價格或將維持高位震蕩。供給端：

 

    2022 年6 月歐佩克原油產量達28.72 百萬桶/天，較5 月增加23.4 萬桶/天；前6 個月累計原油產量達5127.87 百萬桶，較去年同期增長12.5%。上周美國原油產量12.0 百萬桶/天，較上周減少0.83%。需求端：6 月歐洲16 國煉廠開工率81.43%，較5 月增加2.0PCT，較去年同期增加4.8PCT。上周美國煉油廠周度開工率達94.9%，較前周增加0.4PCT，較去年同期增加3.1PCT；上周美國原油庫存912.2 百萬桶，較前周減少362.7 萬桶，較去年同期減少13.9%。本周國際油價下跌：截至7 月16 日，WTI 原油價格97.92 美元/桶，較上周下降5.27 美元/桶，年初以來上漲近29%；Brent 原油價格109.97 美元/桶，較上周下降5.81 美元/桶，年初以來上漲近41%。

 

    投資建議：看好煤炭資源稟賦良好和長協煤占比較高的動力煤生產企業，建議關注：中國神華龍頭股、兗礦能源、陜西煤業、電投能源以及廣匯能源。焦煤行業隨著國內疫情進一步緩解，國內復工復產節奏有望加快，鋼材需求有望在穩增長措施逐步落地的驅動下持續抬升。看好主焦煤龍頭股生產比例較高或者今年仍有新增產能釋放的煤炭生產企業，建議關注：淮北礦業、平煤股份和山西焦煤。天然氣高景氣延續，建議關注：廣匯能源。原油價格高位運行，建議關注：中國海油。

 

    風險提示：能源龍頭股價格波動加大、海外地龍頭股緣沖突加劇、下游需求不及預期。

 

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