核心觀點：

 

    　　深圳擬出臺國內首個L3 自動駕駛法規，驅動OEM 加碼軟硬件堆疊，拉動需求。近日深圳人大常委會發布2022 年立法計劃，其中包含《深圳經濟特區智能網聯汽車管理條例》，此為全國首個對L3 級及以上自動駕駛權責、定義等議題進行詳細劃分的官方文件，6 月工信部表示將適時開展“自動駕駛準入”試點，推動智能網聯汽車產業發展。

 

    　　從技術層面看，將會驅動OEM 加大投入L2 層面未配置（或者僅為選配）的軟硬件龍頭股設置，包括大算力自動駕駛芯片及域控制器、激光雷達、高精度地圖、車路協同設施等有望實現從0 到1 的跨越。

 

    　　高通入股中科創達自動駕駛平臺公司，加快軟硬件一體化平臺的商業化落地步伐，推動智能駕駛域產品供給。根據Wind 全球企業庫披露信息，高通（中國）入股中科創達自動駕駛平臺公司暢行智駕，持股比例13.11%，此次高通入股，進一步強化雙方合作關系，中科創達在汽車座艙業務之后的駕駛域業務有望加速，推動智能駕駛域產品供給。

 

    　　5 月汽車銷量環比回暖，政策利好落地。5 月國內乘用車銷量同比下滑16.9%，環比增長29.7%，疫情效應趨緩，其中自主品牌銷量同比增速達到5%，顯著跑贏整體市場銷量增速。我們認為有三點需要留意：（1）自主品牌表現優于行業整體，意味著以本土OEM 客戶為主的本土tier1受疫情影響相對較小；（2）考慮OEM 與tier1 之間的庫存周期，4-5 月份汽車銷量同比下行并不意味著tier1 同期營收會受到明顯影響，重點仍在于汽車產業鏈復工復產進度以及下游消費復蘇態勢；（3）相較于硬件公司，中科創達等軟件公司汽車業務收入主要對應OEM 研發支出，受汽車銷量波動小，業績穩定性更高。

 

    　　投資建議：我們判斷駕駛域智能化正處在加速滲透階段，我們繼續看好中科創達概念股（受益于高通戰略推進，未來有望開辟汽車業務第二成長曲線）、德賽西威（充分受益于英偉達駕駛域芯片量產落地）、四維圖新（高精度地圖產業核心參與者，數據合規業務有望加速落地），建議積極關注經緯恒潤。

 

    　　風險提示。國內汽車概念股銷量波動對相關公司業務的影響；ADAS 等新產品推廣及滲透不及預期；各類非傳統汽車產業鏈廠商入局，行業競爭加劇；相關法規進展不及預期。

 

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