先進陶瓷是新材 料領域中最具潛力的賽道按陶瓷的制備技術和應用領域分類，可分為傳統(tǒng)陶瓷材料和先進陶瓷材料，其中先進陶瓷應用最為廣泛。

 

    先進陶瓷按照具體性能及用途又可分為功能陶瓷和結構陶瓷兩大類。

 

    結構陶瓷主要包括氧化物陶瓷、氮化物陶瓷、碳化物陶瓷及低膨脹陶瓷龍頭股，因其具備優(yōu)異的力學性能及熱學性能，被廣泛應用于消費電子、新能源、機械、環(huán)保及醫(yī)療器械等領域，市場份額約占整個陶瓷市場的30%；功能陶瓷主要包括電介質陶瓷、敏感陶瓷龍頭股、光學陶瓷及生物陶瓷等，目前在電力電子、環(huán)保、能源和生物醫(yī)藥等領域得到廣泛應用，成為推動我國科技發(fā)展的重要功能性材料之一。

 

    電子信息、生物醫(yī)療及環(huán)保等行業(yè)陶瓷應用較為成熟目前陶瓷在電子信息、生物醫(yī)療及環(huán)保等領域應用成熟，未來隨著下游行業(yè)技術的革新及相關政策的執(zhí)行，新老產品迭代將會為陶瓷材料帶來新的契機。

 

    電子陶瓷領域，隨著電子信息龍頭股技術日益走向集成化、智能化和微型化，以半導體技術為基礎的有源器件和集成電路迅速發(fā)展，無源電子元件日益成為電子元器件技術的發(fā)展瓶頸，因此電子陶瓷材料及其制備加工技術越來越成為制約電子信息技術發(fā)展的核心技術之一。在新能源、5G 通訊及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推動下，電子元器件更新?lián)Q代加速，用量繼續(xù)攀升，電子陶瓷行業(yè)上下游陶瓷粉料及瓷介器件的市場規(guī)模已突破千億。

 

    生物醫(yī)療龍頭股領域，活動義齒、固定義齒及種植牙被視為治療牙缺失的常見三種手段，氧化鋯兼具優(yōu)良的機械性能、生物相容性及美學效果，被視為固定義齒及種植牙的最佳牙冠材料。基于國內消費群體的消費能力的不斷提升及美學意識的逐步增強，預計牙冠用陶瓷材料市場規(guī)模可達500 億元。此外，隨著陶瓷種植體相關技術及臨床驗證結果不斷積累，氧化鋯有望成為種植體一大選擇，按照牙冠及種植體的價值對比，預計陶瓷種植體的市場規(guī)模極有可能超過千億。

 

    環(huán)保領域，隨著全球各國政府對環(huán)保問題的高度重視，移動源污染物限排成為焦點。目前蜂窩陶瓷以其化學穩(wěn)定性好、耐酸耐堿和有機溶劑、優(yōu)異的耐高低溫性能、優(yōu)良的抗菌性能等特性，被廣泛選用為尾氣催化器件的載體。伴隨著國內國六政策的執(zhí)行，預計蜂窩陶瓷的年需求量將突破萬升，氧化鋁涂層需求量將達萬噸。

 

    陶瓷基板、鋰電池陶瓷涂覆、陶瓷軸承球及納米晶陶瓷蓄勢待發(fā)科技創(chuàng)新是推動產業(yè)高質量發(fā)展的源動力，技術升級對部分行業(yè)的材料提出了更高的要求，陶瓷材料正以其優(yōu)異的綜合性能逐步切入，并有望在未來推動更多新興行業(yè)的誕生。

 

    電子信息龍頭股領域，隨著近年來科技不斷升級，芯片輸入功率越來越高，對高功率產品來講，其封裝基板要求具有高電絕緣性、高導熱性及與芯片匹配的熱膨脹系數(shù)，因而陶瓷基板逐漸走進大家的視野，GII 預計陶瓷基板市場規(guī)模有望在2027 年前突破百億美金。

 

    新能源領域，固體材料陶瓷涂覆逐漸成為鋰電池隔膜涂覆的主流，EVTank 預計2025 年無機涂覆材料用量將突破40 億平方米。此外，相較傳統(tǒng)的金屬軸承球，氮化硅陶瓷軸承球以其能耐高溫腐蝕、強度高等特點逐漸在風電及新能源汽車中大規(guī)模使用，前瞻產業(yè)研究院預計其市場規(guī)模有望在2025 年突破千億。

 

    玻璃領域，納米微晶玻璃是微晶玻璃的升級版，是指玻璃內生長出來的晶體尺寸只有納米級別，具備強度高韌性好等特點。近年來華為逐步推出納米晶陶瓷材質手機及蘋果漸次推出超瓷晶手機，我們預計隨著相關技術的進一步成熟，納米晶陶瓷有望在千億智能手機端玻璃蓋板市場占據(jù)一席之地。

 

    陶瓷材料龍頭股多領域海外公司處于優(yōu)勢地位，國內企業(yè)未來可期在陶瓷行業(yè)中，多數(shù)領域海外公司占據(jù)著較大的優(yōu)勢，國內企業(yè)市場份額較小。考慮到部分行業(yè)關系國家戰(zhàn)略安全，同時下游終端產品的技術也在革新，其產品正逐步迭代釋放新的市場需求。我們預計國內諸多擁有豐富產品體系及核心工藝的企業(yè)有望在短期內擴大自身的市場份額，逐步成長為具有全球競爭力的企業(yè)。

 

    投資建議

 

    我們推薦關注“內生增長+外延并購”雙輪驅動的陶瓷材料平臺型企業(yè)國瓷材料及高可靠電子元器件平臺型企業(yè)鴻遠電子，建議重點關注振華科技、中瓷電子、火炬電子、宏達電子、三環(huán)集團、風華高科、奧福環(huán)保概念股等。

 

    風險提示

 

    技術研發(fā)不及預期；疫情導致消費電子銷量下滑；MLCC 下游需求不及預期，生物陶瓷龍頭股方面進展緩慢。

 

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