事件：公司于4月28日發(fā)布了2022年第一季度報告的公告，公司2022年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入為629.84億元，同比增長47.78%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為9.12億元，扭虧為盈。

 

    點評：

 

    公司2022Q1業(yè)績大幅增長。公司2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入629.84億元，同比增長47.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.22億元，同比增長203.35%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤9.12億元，同比增長180.42%。2022年2月下旬以來國內疫情造成部分城市封控，公司3月營業(yè)收入和業(yè)務量分別為124.63億元、8.03億票，同比分別下降5.87%、7.91%，但一季度業(yè)績仍同比取得大幅增長，主因或為嘉里物流并表及公司主動優(yōu)化產(chǎn)品結構以降低低毛利產(chǎn)品占比。

 

    股權激勵彰顯信心。公司擬使用回購的公司A股普通股股票和/或向激勵對象定向發(fā)行的順豐控股概念股股份有限公司A股普通股股票開展股權激勵，擬向激勵對象授予的股票期權數(shù)量不超過公司股本總額的1.23%。其中，首次授予4,985.91萬份股票期權，占本計劃擬授予股票期權總數(shù)的83.10%，占本激勵計劃草案公告時公司股本總額489,520.2373萬股的1.02%。2022年業(yè)績考核為年營業(yè)收入值不低于2,700億元或2022年歸母凈利潤率不低于2.1%，2023年考核目標為3,150億元或2023年歸母凈利潤率不低于2.6%，較高目標彰顯管理層信心。

 

    維持推薦評級。公司2022年一季度在疫情沖擊下實現(xiàn)業(yè)績較大幅增長，產(chǎn)品結構調整結果顯現(xiàn)，2021年投入產(chǎn)能逐漸盈利，四網(wǎng)融通龍頭股持續(xù)推進資源協(xié)同整合，管理進一步優(yōu)化。預計公司2022/2023年每股收益分別為1.52元和1.78元，對應PE估值分別為31.35倍和26.66倍，維持對公司的“推薦”評級。

 

    風險提示。行業(yè)競爭加劇、行業(yè)龍頭股政策趨緊、宏觀經(jīng)濟影響等。

 

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