隨著三季報行情的落幕，市場進(jìn)入到空窗期，開始準(zhǔn)備最后的年報行情，這一段時間上證指數(shù)在3400點左右徘徊，似乎又進(jìn)入到了糾結(jié)的狀態(tài)，那么我們到底應(yīng)該如何看待近期的行情走勢，下一階段我們又該把握哪些投資機(jī)會呢？我們看到三季報行情中一些業(yè)績超預(yù)期的個股在10月份都有一個非常驚艷的表現(xiàn)，但是三季報行情過后似乎大藍(lán)籌出現(xiàn)了上攻乏力，而中小創(chuàng)又有一些抬頭的趨勢，針對近期的行情和目前的狀態(tài)，怎么看待后面的機(jī)會呢？

　　今年全年行情都是圍繞著白馬股來展開的，事實上，今年以來“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;是主要的選股思路，要么是現(xiàn)有的業(yè)務(wù)有利潤，要么是未來可以釋放出利潤。三季報公布完之后，一些利潤超預(yù)期的個股包括消費股、周期股出現(xiàn)了一定的調(diào)整，3400點得而復(fù)失，但是我們看到近期以消費藍(lán)籌為代表的一些大盤藍(lán)籌股再次上攻，指數(shù)也迅速回升，這說明年底之前，白馬股仍然是大盤再次站上3400點的一個主要的推動力，依然是主力。因為經(jīng)過2015年市場大幅波動之后，投資者開始選擇一些有業(yè)績支撐的價值股來投資，這種理念在未來一兩年的時間里都很難改變，所以這輪慢牛行情整體上都是有“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;的特征存在，也就是說“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;的這樣一個思路在后面一段時間還會持續(xù)。

　　我們注意到指數(shù)最近的分化趨勢還是非常明顯的，主板中一些藍(lán)籌股、白馬股整體走勢還不錯，但是創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該說一直還都是在底部徘徊的一個階段，怎么看待創(chuàng)業(yè)板在底部持續(xù)的時長的呢？這一段時間的主題都是藍(lán)籌和白馬，什么時候可以再去炒一下題材股和小盤股呢？從去年我建議大家積極擁抱藍(lán)籌股來把握這輪慢牛行情開始，我就提出要遠(yuǎn)離小盤股和績差股，今年“二八分化”的現(xiàn)象也確實特別嚴(yán)重，20%的藍(lán)籌股漲幅都在20%-30%以上，甚至有的實現(xiàn)了翻倍，而一些小盤股和績差股在今年再次出現(xiàn)了20%-30%的下跌。

　　對于創(chuàng)業(yè)板的見底，我在今年年初給大家做了一個測算，就是如果按過去這5年每年40%的整體盈利增長來看的話，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的1600點就是相當(dāng)于2012年啟動時候的586點，也就是說創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)是探到底了，探到底之后呢，因為市場風(fēng)險偏好的提升需要一個過程，需要給一些時間恢復(fù)信心，所以市場需要消化一年左右才能走出底部。也就是說從探到1641點之后我們開始算起，到明年的年中，創(chuàng)業(yè)板可能會有比較好的表現(xiàn)。這一次見底之后我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板個股表現(xiàn)分化會比較嚴(yán)重，上一輪創(chuàng)業(yè)板的牛市幾乎是雞犬升天，創(chuàng)業(yè)板所有個股都有了較大的漲幅，這一次經(jīng)過調(diào)整之后，創(chuàng)業(yè)板再次起來就是大浪淘沙，真正有業(yè)績增長，能夠代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的成長股會出現(xiàn)較好的表現(xiàn)，而一些績差股、一些講故事的股票可能還要繼續(xù)的探底。也就是說不論在什么板塊，說到底最后還是需要落實到業(yè)績上的，因為“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;，不能光光是看概念、題材。

　　我們回顧A股的歷程會發(fā)現(xiàn)基本上都是牛短熊長，那這輪慢牛能走多遠(yuǎn)？現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入慢牛的依據(jù)是什么呢？在去年5月份我首次提出A股即將脫離底部走出慢牛，并且是持續(xù)3到5年的慢牛，當(dāng)時認(rèn)可的人不多，現(xiàn)在經(jīng)過1年的運行以后我們看到以上證50為代表的白馬股已經(jīng)率先走出慢牛，后面會有更多的股票走出慢牛，主要的依據(jù)一個是經(jīng)濟(jì)面在企穩(wěn)回升，經(jīng)過兩年的供給側(cè)改革之后，周期性行業(yè)盈利大幅提升，經(jīng)濟(jì)面好轉(zhuǎn)是慢牛的基礎(chǔ)，第二個是經(jīng)過了2015年股市的大幅波動之后，投資者的投資理念也逐步的轉(zhuǎn)向“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;、價值投資，這是慢牛行情的能夠持續(xù)的一個重要的條件。一方面有經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)在，另一方面是大家的投資理念通過大的市場波動之后都回歸了價值投資本身的理念。

　　A股市場上我們不光關(guān)注存量的資金，也很關(guān)注增量的資金，現(xiàn)在通過QFII、深港通、滬港通引進(jìn)了不少的外資，最新的一個數(shù)據(jù)顯示外資增持A股已經(jīng)達(dá)到了1萬億，那么怎么解讀這個數(shù)據(jù)背后的信息以及未來會給A股帶來的哪些影響呢？在今年6月20號，A股首批222只個股加入MSCI新興市場指數(shù)之后，我就指出這222只個股相當(dāng)于外資給的一個股票池和他們的選股標(biāo)準(zhǔn)，外資會通過滬港通、深港通渠道大量的流入到A股，果不其然，最近央行公布的數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)在外資通過滬港通、深港通以及QFII持有A股的資金已經(jīng)超過了1萬億，應(yīng)該說這是一個重要的信號，這表明A股的投資價值特別是藍(lán)籌股的投資價值已經(jīng)得到了外資的認(rèn)可，他們在歐洲、美國、香港等市場賺了一波錢之后，現(xiàn)在開始抄底A股，這對于A股投資來說是一個重要的啟示。他們主要關(guān)注的還是這些藍(lán)籌股，大家可以重點的去看一下首批納入MSCI指數(shù)的222只個股，其實相當(dāng)于外資給的一個股票池。他們就是在這222只股票里面再去選取他們要投資的一個標(biāo)的。

　　臨近年底，尤其現(xiàn)在可能也是一個為明年布局的一個時機(jī)，那么未來在今年年底或明年年初我們還有哪些機(jī)會可以去布局，包括在大類資產(chǎn)配置上我們應(yīng)該注意些什么呢？年底行情開始收官，大家可以把今年的收益落袋為安，積極布局明年。到今年年底我認(rèn)為上證指數(shù)可能還有一次上攻的機(jī)會，把34