上證國債指數(shù)自7月25日以來，展開了一輪連創(chuàng)新高的強勢上攻行情，昨天的111.20點已是上證國債指數(shù)的歷史最高點。盡管近期債市如股市一樣強勁，但理財專家表示，目前債市已不太適合普通投資者參與，建議尋找更合適的投資工具。

　　債市短空長多

　　自7月25日以來的53個交易日中，上證國債指數(shù)僅有5個交易日下跌。在央行8月21日加息的背景下，國債如此強勁的走勢令人不解。東方證券債券分析師認為，央行出臺緊縮政策的主要目的，是控制固定資產(chǎn)投資，并非緊縮金融市場資金。雖然緊縮政策回籠了大量資金，但更多固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域資金已轉(zhuǎn)到債券市場，因此推動債券價格持續(xù)走強。

　　天治天得利貨幣基金經(jīng)理史向明表示，四季度貨幣基調(diào)不會有太大變化，在經(jīng)濟階段性回落趨勢有望延續(xù)的情況下，加息的可能性較小，但央行仍將通過公開市場操作或調(diào)整準備金率，來調(diào)控銀行的流動性。

　　但她認為，近期貨幣市場利率無疑將受工行發(fā)行的短期負面沖擊。不過整體看，目前應(yīng)是投資者參與債市投資的一個相對穩(wěn)定的時期，工行的發(fā)行對債市來說是短空長多。“我個人對市場利率的觀點是樂觀中有謹慎。債市收益率的下行幅度，將取決于銀行流動性和央行政策搏弈。”

　　長債強于短債

　　業(yè)內(nèi)人士分析，從操作角度講，預(yù)計央行后續(xù)政策將以鞏固前期調(diào)控成果為主，資金充裕的局面因此也不會出現(xiàn)太大改變。

　　而根據(jù)目前債市資金特點及各券種表現(xiàn)看，中短期債走勢并不樂觀，長期債走勢明顯好于短期債。尤其是前天國開行30年期債的發(fā)行利率僅3.80％，處于市場預(yù)期下限，有可能繼續(xù)推高長期債價格。實際上，近期市場表現(xiàn)已反映了這種趨勢，中長期品種漲幅居前。

　　買債曲徑通幽

　　盡管債市走勢強勁，但理財專家并不建議普通投資者過多涉足債市。目前適合普通投資者的投資品種很多，而債市更適合機構(gòu)資金駐扎，因為機構(gòu)可通過國債回購等方式獲得超額收益。對希望在家庭理財中加入債券資產(chǎn)的市民來說，通過其他途徑來“嘗債”可能更合適。

　　比如債券基金，今年以來雖然債市相對股市而言寂靜了很多，但債券基金表現(xiàn)還是相當不錯。截至10月11日，南方寶元、銀河銀聯(lián)收益和長盛債券今年以來回報都在20％以上。嘉實理財和富國天利的凈值也分別上漲19.94％和18.77％。當然，與債性很純的中短債基金不同，債券基金可配置相當比例的資產(chǎn)在可轉(zhuǎn)債上，而今年股市的上揚，則大大發(fā)揮了可轉(zhuǎn)債的“股性”。像持倉雅戈轉(zhuǎn)債較多的嘉實理財，在雅戈爾股改方案實行當日凈值暴漲7％。這種在債市各品種間可進退自如的靈活配置，讓投資者可在較國債高一些的風(fēng)險下分享到更高的收益。

　　如果想風(fēng)險更低一點，目前市場上各類人民幣理財產(chǎn)品、固定收益類的券商理財產(chǎn)品及中短債基金、貨幣基金，也都有望達到安全性與國債媲美、而收益更高的效果。畢竟目前點位的國債指數(shù)，獲取更多收益的空間已經(jīng)很小了。