國金證券研究報告：中國聯(lián)通-600050-3G用戶超預(yù)期,建議中長期投資者逢低買入：聯(lián)通于 2012 年 2月 20日公布今年 1月營運(yùn)數(shù)據(jù)：移動業(yè)務(wù)中 2G用戶數(shù)新增 18.2萬，累計達(dá)到 1.6億，3G 用戶 新增 305萬，累計達(dá)到 4307萬，其中 3G數(shù)據(jù)卡本月新增 20萬，累計達(dá)到 400萬；固定業(yè)務(wù)中本地電話用戶數(shù)減 少 34.1萬，累計達(dá)到 9251萬，寬帶用戶新增 92.4萬，累計達(dá)到 5657.5萬。 評論 每年 1、2 兩月為運(yùn)營商移動新增用戶數(shù)傳統(tǒng)淡季，用戶數(shù)出現(xiàn)環(huán)比下降是正常情況，且新年在 1 月，工作日較 少，3G用戶維持在 300萬以上已相當(dāng)不錯：1、1月 13日 iPhone 4S正式發(fā)售：在智能機(jī)領(lǐng)域，iPhone無疑是一 個神話，每出一部新款，必然會引發(fā)果粉的瘋狂搶購，iPhone 4S 的熱賣略出意外，蘋果三季報也顯示出其強(qiáng)大的 吸金功力，而聯(lián)通作為中國首家 iPhone 4S 的合作運(yùn)營商，必將帶動用戶數(shù)的增長；2、新千元智能機(jī)對用戶的增 長貢獻(xiàn)較大：去年 12月 26日，聯(lián)通發(fā)布 8款新千元智能機(jī)，套餐包價格 1599元，“96元套餐”可零元購機(jī)，28 日上市 2 款，消息稱 3 天銷量已達(dá)到 11 萬臺，因此對一月的新增用戶會有很大貢獻(xiàn)；3、小米手機(jī)、skate v960 等中端智能機(jī)拉動用戶增長：skate v960、小米手機(jī)、華為榮耀 honor 于 12 月陸續(xù)引入，小米手機(jī)作為國產(chǎn)熱賣 手機(jī)的代表，擁有眾多米粉，加之米聊業(yè)務(wù)的推出，也會帶動聯(lián)通合約用戶的增長。 寬帶用戶同比下滑 5%，環(huán)比大幅上升： 去年 12月聯(lián)通單月新增寬帶用戶僅 11.8萬，一般來說，12月份是寬帶用 戶的全年低點(diǎn)，而 1月因為暑期學(xué)生放假會使得用戶數(shù)出現(xiàn)回升，與去年同期相比下滑 5%。