金融期貨漸行漸近，對(duì)外開放邁出步伐，上市新品種、修改管理?xiàng)l例等更成為兩會(huì)代表提議中的亮點(diǎn)。處在大發(fā)展前夕的期貨市場(chǎng)，愈來愈成為社會(huì)關(guān)注焦點(diǎn)。那么，這個(gè)產(chǎn)生過無數(shù)“紙上富貴一場(chǎng)夢(mèng)”、讓人既愛又恨的市場(chǎng)，究竟是冥河之舟，還是天堂之門？
誤入“期”途
老白是一個(gè)有10年股票交易的老股民了。2004年7月，滬深股市跌跌不休，交易極其清淡，行情同炎熱的夏天一樣讓人覺得百無聊賴。老白實(shí)在無事可做，只能在交易大廳里喝茶、看報(bào)、聊天。
而這一時(shí)期，上海期銅卻不知不覺地走出超級(jí)牛市行情。雖然隔壁就是一個(gè)期貨公司，但老白每天都盯著股市，對(duì)期貨關(guān)注甚少。偶爾路過，看見許多人圍著一臺(tái)顯示器，神情緊張，還不時(shí)地發(fā)出唏噓聲，但老白并未在意，因?yàn)樗魂P(guān)注自己感興趣的股票。
那年的7月23日是星期五，老白在無聊中昏昏欲睡，突然被隔壁一陣驚天動(dòng)地的歡呼聲驚醒。一位股民從隔壁跑進(jìn)來，興奮地大聲嚷嚷：“太厲害了，1個(gè)下午就賺了80萬元。”老白連忙問旁邊的一位朋友，他說，“可能這幫期民做銅賺大錢了。”
老白動(dòng)心了，因?yàn)橥稒C(jī)者對(duì)任何賺錢的機(jī)會(huì)都不會(huì)放過。他馬上找人了解期貨，同時(shí)還找來了報(bào)紙、雜志，并從電腦中調(diào)出期銅行情，只看了一會(huì)兒，老白就被吸引住了。表面上看，期銅行情與股票行情差不多，漲漲跌跌，也用K線記錄價(jià)格變化，圖表下面是各種各樣預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的技術(shù)指標(biāo)，也都是老白熟悉的東西。他還從《期貨市場(chǎng)教程》上了解到，兩者唯一不同的就是期貨的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)比股票大，由于杠桿原理，少量的投入就會(huì)產(chǎn)生巨大的盈虧。
老白決定入市了。他設(shè)法湊齊了10萬元，期貨公司一條龍服務(wù)，很快完成了開戶等準(zhǔn)備手續(xù)。在一位期民的介紹下，老白嘗試買入7手上海期銅。
新手的運(yùn)氣總是好，當(dāng)夜，智利銅礦工人大罷工，倫敦期銅大幅度上漲。次日，上海期銅跟漲，尾盤雖然有所下跌，但當(dāng)日漲幅仍達(dá)到2％。老白當(dāng)日賬面上就浮動(dòng)盈利2.4萬元，盈利幅度達(dá)25％。這可相當(dāng)于股票市場(chǎng)上辛辛苦苦一年的收入啊！老白當(dāng)晚徹底失眠了。
老白心想，期銅市場(chǎng)可能已經(jīng)消化了罷工帶來的利好影響，因此他決定尋找機(jī)會(huì)獲利出局。但第二天他就傻了眼，上海期銅開盤即封于跌停，老白昨日的2.4萬元盈利不僅蕩然無存，還虧損了1.2萬元。原來，美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成美元升值，隔夜倫敦銅大跌5％，并累及上海期銅暴跌。
那些日子，行情顯示器就像有一股魔力，只要老白一坐到那兒，就立刻被上面閃爍的數(shù)字牢牢抓住，成了市場(chǎng)波動(dòng)的俘虜。行情上漲時(shí)，在樂觀、狂熱的氛圍下，老白的思維、情緒也跟著看漲，仿佛市場(chǎng)會(huì)無休止?jié)q下去，一直漲到天國(guó)；行情下跌時(shí)，在悲觀、恐慌的氛圍下，老白的思維、情緒也跟著跌，仿佛市場(chǎng)會(huì)無休無止地跌下去，一直跌到地心。老白變得不由自主，完全無法控制自己的交易沖動(dòng)。害怕市場(chǎng)上漲，卻沒有做多；害怕市場(chǎng)下跌，卻沒有做空。老白似乎被一種無形的力量驅(qū)使著，明明眼前有賺錢的機(jī)會(huì)，為什么不趕快進(jìn)場(chǎng)，白白放過賺錢良機(jī)呢？
華爾街流傳著這么一個(gè)故事，它對(duì)每一個(gè)試圖進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)的人都是一個(gè)嚴(yán)肅的警告：
有個(gè)小伙子，覺得期貨市場(chǎng)是賺大錢最快的地方，他一心想去華爾街，但自己沒有足夠的本錢。他估計(jì)大約只要25000美元，就能在華爾街起家。于是，他找到一個(gè)放高利貸的家伙，希望能借一筆本錢。當(dāng)然，他對(duì)此并不抱太大希望。令人意外的是，那位高利貸者立刻爽快地答應(yīng)了他的請(qǐng)求，并且當(dāng)場(chǎng)把錢借給了他。小伙子非常感激這位幫助他實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的救世主，再三向他保證，自己一定按時(shí)還款。
但高利貸者面無表情，隨即領(lǐng)著他來到了地下室的一個(gè)冰庫(kù)，從中取出了一塊冰，小伙子仔細(xì)一看，嚇得目瞪口呆，里面竟然凍著一支人的胳膊！放高利貸的人說，上一個(gè)來這兒借錢的投機(jī)商，也向他保證，一定按時(shí)還款，后來卻一直未還。
市場(chǎng)交易的殘酷、險(xiǎn)惡和結(jié)局的悲慘給這位小伙子留下了深刻的印象。后來，這位小伙子進(jìn)入華爾街后，一直小心謹(jǐn)慎，沒有賠過大錢，后來也確實(shí)及時(shí)還了款。
“華爾街的一端是天堂，另一端是地獄。”一位資深的期貨投資人告誡：如果不以一種謹(jǐn)慎、保守的態(tài)度，認(rèn)真思考和評(píng)估投機(jī)成功的可能性，確認(rèn)自己在心理上做好可能失敗的精神準(zhǔn)備，倉(cāng)促地參與市場(chǎng)交易，你的結(jié)局可能就是一出悲劇。
期市夫妻檔
期貨市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)外行情聯(lián)動(dòng)性很強(qiáng)，一個(gè)在國(guó)內(nèi)從事銅、大豆交易的投機(jī)者，每天都必須面對(duì)倫敦銅和芝加哥大豆可能出現(xiàn)的意外變化。如果一位投資者在牛市中買入上海期銅后，偏偏在當(dāng)天晚上倫敦銅走勢(shì)不爭(zhēng)氣，大跌120美元，第二天該怎么辦呢？是砍倉(cāng)還是忍耐，等待未來的上漲？
無疑，第二天的操作會(huì)反映一位期民的投資風(fēng)格，而投資風(fēng)格的不同，就可能演繹不同的命運(yùn)。小強(qiáng)和小麗這一對(duì)期貨夫妻檔就是如此。
小強(qiáng)信奉的策略是“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”，這是他早年做“紅馬甲”時(shí)得出的經(jīng)驗(yàn)。看準(zhǔn)時(shí)機(jī)重倉(cāng)介入或行情逆轉(zhuǎn)時(shí)止損出局是他常有的事。如果他遇到上述行情，肯定在上海期銅一開盤就砍倉(cāng)。用他的話說，“最早的損失是最廉價(jià)的損失”，“如果你不能控制風(fēng)險(xiǎn)，早晚就會(huì)被風(fēng)險(xiǎn)所控制。”
小強(qiáng)最輝煌的成就是在2003年的天然橡膠牛市行情中，當(dāng)時(shí)用僅有的8萬元全倉(cāng)買入，第一筆交易贏利平倉(cāng)后，隨著賬戶資金的增加，他在第二筆交易中把所有的資金再次全部投入。連續(xù)幾次成功后，賬戶資金就像滾雪球一樣越滾越大，呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)。不到3個(gè)月的時(shí)間，他的賬戶資金從初始的8萬元漲至120萬元。
但“賭場(chǎng)得意，情場(chǎng)失意。”隨著交易規(guī)模的壯大，二人分歧也越來越大，整日爭(zhēng)吵不斷，最終勞燕分飛。從此，二人各拿100萬元，各自進(jìn)行交易，再也不會(huì)干涉對(duì)方。
一般觀點(diǎn)認(rèn)為，男人理智一些，女人則容易感情用事。從股票、期貨市場(chǎng)參與者的性別比例來看，似乎能得到某種印證。
不過，真正能在期貨市場(chǎng)上堅(jiān)持下來的女性，肯定具備超常的理性和明智。小麗就是這樣一個(gè)女子，她信奉的理念是少量介入———試探———再加碼。在這種理念的指導(dǎo)下，如果對(duì)市場(chǎng)的判斷正確，可能會(huì)賺到大錢；而對(duì)市場(chǎng)判斷錯(cuò)誤時(shí)，只會(huì)損失一點(diǎn)小錢。
2005年11月21日，倫敦期銅高位暴跌121美元，在K線圖上拉出一根長(zhǎng)長(zhǎng)的陰線。小強(qiáng)馬上意識(shí)到，根據(jù)“大陰線”理論，期銅走勢(shì)將發(fā)生轉(zhuǎn)勢(shì)，因此很快在上海期銅市場(chǎng)上重倉(cāng)賣出。小麗則不然，出于對(duì)基本面長(zhǎng)期看好，她認(rèn)為，牛市中利空消息對(duì)市場(chǎng)只有短暫影響，雨過天晴，市場(chǎng)就會(huì)回升到上升軌道，恢復(fù)漲勢(shì)，而當(dāng)前應(yīng)是逢低介入的時(shí)機(jī)，因而在期銅上適量買入。
隨后幾日的走勢(shì)果然不出小麗的預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)外期銅價(jià)格逐步回升，小強(qiáng)在痛苦中倉(cāng)促斬倉(cāng)，損失巨大；而小麗則繼續(xù)適量加倉(cāng)，賬戶浮動(dòng)盈利持續(xù)上升。
在2005年至2006年年初的期銅超級(jí)牛市行情中，二人命運(yùn)終于發(fā)生了變化：小強(qiáng)的100萬元幾乎損失殆盡，而小麗的賬戶資金則增加到600萬元之多。（感謝期貨投資人青澤先生對(duì)本文的支持）
