可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的相同點：
(1)期限相同。都是最低一年,最長不超過六年。
(2)發(fā)行利率較低。發(fā)行利率一般都會大幅低于普通公司債券的利率或者同期銀行貸款利率。
(3)都規(guī)定了轉(zhuǎn)換期和轉(zhuǎn)換比率。
(4)都可約定贖回和回售條款。
不同點:
(1)發(fā)債主體和償債主體不同。可交換債券是.上市公司的股東;可轉(zhuǎn)換債券是上市公司本身。
(2)發(fā)債目的不同。發(fā)行可交換債券的目的具有特殊性,通常并不為具體的投資項目,其發(fā)債目的包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動性管理等;發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于特定的投資項目。
(3)所換股份的來源不同。可交換債券是發(fā)行人持有的其他公司的股份,可轉(zhuǎn)換債券是發(fā)行人本身未來發(fā)行的新股。
(4)對公司股本的影響不同。可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股會使發(fā)行人的總股本擴大,攤薄每股收益;可交換債券換股不會導(dǎo)致標(biāo)的公司的總股本發(fā)生變化,也無攤薄收益的影響。
(5)抵押擔(dān)保方式不同。上市公司大股東發(fā)行可交換債券要以所持有的用于交換的上市的股票做質(zhì)押品,除此之外,發(fā)行人還可另行為可交換債券提供擔(dān)保;發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,要由第三方提供擔(dān)保,但最近一期未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元的公司除外。
(6)轉(zhuǎn)換為股票的期限不同。可交換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起十二個月后方可交換為預(yù)備交換的股票,現(xiàn)在還沒有明確是歐式還百慕大式換股;可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起六個月后即可轉(zhuǎn)換為公司股票,現(xiàn)實中,可轉(zhuǎn)換債券是百慕大式轉(zhuǎn)股，即發(fā)行六個月后的任何一個交易日即可轉(zhuǎn)股。
(7)轉(zhuǎn)股價的向下修正方式不同。可交換債券沒有可以向下修正轉(zhuǎn)換價格的規(guī)定;可轉(zhuǎn)換債券可以在滿足一定條件時,向下修正轉(zhuǎn)股價。
