事件：在歐洲，意大利組閣困難和塞浦路斯銀行危機使統一的歐元區面臨新裂痕；在南非，金磚五國(BRICS)卻尋求更高層次合作，金磚國家峰會達成的成果包括討論成立發展銀行、建立1000 億美元應急基金，中國將出資一半。
    我們的看法：
    1） 二季度，我們依然認為來自歐洲的不安因素正在增加，主要來自于經濟下行和政治博弈不確定性。這對于全球股市、商品市場等風險資產形成壓制。
    第一，經濟下行壓力增加。德國、法國和其他邊緣國家PMI 走弱，工業投資和企業景氣指數的回落幅度增加；第二，政府赤字率削減難度提高。意大利將2014 年赤字目標擴大至1.8%。財政緊縮帶來的社會福利減少、失業率增加也激發民眾不滿，政治風險增加，意大利的組閣困難就是較為明顯的反應；