旺季將至，本旬粗鋼日產量大幅回升，鋼企庫存水位也較前期有明顯提升，春節前鋼材銷售數據仍然平淡，但鋼材銷售價格卻已經連續攀升至七個月以來的最高點，我維持前期觀點不變，認為行業景氣正在復蘇，伴隨旺季到來，行業景氣復蘇趨勢將得到進一步強化，后市鋼價仍有上升空間。

　　粗鋼日產量環比增長幅度較大。根據中鋼協最新統計數據，13 年2 月上旬全國粗鋼日均產量198.89 萬噸，環比1 月下旬的190.58 萬噸上漲了8.3 萬噸或4.36%。同期重點鋼企粗鋼日產量同樣也有較大幅度回升，中鋼協數據顯示，重點鋼企粗鋼日產量為170.14 萬噸，環比1 月下旬的160.4 萬噸增加了9.75 萬噸或6.08%。

　　鋼材銷量較1 月同期仍有小幅下滑。春節前鋼材銷量數據仍顯平淡，中鋼協數據顯示，2 月上旬78 家重點鋼鐵企業鋼材日均銷量114.6 萬噸，較今年1月上旬的118.33 萬噸略降了3.73 萬噸或3.15%，本旬長材銷量累計達到了566.93 萬噸，較1 月上旬的590.37 萬噸下降了4%；同期板帶材銷量542.29，萬噸，較1 月上旬的573.61 萬噸的銷量下降了1.7%。

　　重點鋼企業庫存量繼續反彈。本旬78 家重點鋼鐵企業鋼材庫存1144 萬噸，環比1 月下旬的1059 萬噸上升了85.29 萬噸或8.05%；旬末庫存量相當于日產量7.07 天，環比1 月下旬6.56 天上升0.51 天，高于年內均值0.41 天；末庫存量相當于日銷售量9.99 天，環比去年1 月下旬的6.85 天上升3.14 天，比年內平均值高了1.45 天。

　　鋼材出廠價格回升至七個月最高位。78 家重點企業鋼材旬均售價報4299 元/噸，環比去年1 月下旬的4238 元/噸上漲了61 元/噸或1.44%，是近七個月的最高水平；分品種看，本旬長材銷售價格報4020 元/噸，環比略降0.8%，板材價格則升至4525 元/噸，環比上漲3.2%，管材本旬均價報5252 元/噸，環比下降了3.3%。

　　投資策略：鋼價持續回升驗證了我們此前關于行業景氣回升的判斷。行業旺季將至，本旬粗鋼日產量大幅回升，鋼材庫存水位也較前期水平有明顯提升，春節因素導致鋼材銷售數據略顯平淡，我們認為，庫存水位提升和銷售數據平淡均屬行業正常的季節性數據波動，行業景氣回升的基本趨勢并未改變。公司選擇方面，我們繼續推薦受益礦石價格上漲的攀鋼釩鈦、金嶺礦業、酒鋼宏興和凌鋼股份；同時推薦受益于鐵路和基建投資的長材類相關公司：八一鋼鐵、柳鋼股份、三鋼閩光和河北鋼鐵。

　　風險提示：鋼鐵產能過剩，若產能釋放控制不力，鋼價可能回調。