金證股份(600446)創新業務推進加速拉動券商業務快速增長。四季度以來創新業務政策密集發布,創新業務推進落實已加速,支撐創新業務與其驅動的券商 業務轉型都需要IT系統建設,且券商業績的回暖為IT投入提供了保障。公司在券商IT市場有著堅實的客戶基礎,將充分受益于券商IT投入的增加,在26家 轉融通的券商  中拿到16家的訂單即是佐證。創新業務在2012年已占到公司券商收入的40%以上,預計2013年這一比例將繼 續提升至60%以上。財富管理業務將顯現客戶標桿效應13年將貢獻利潤。公司自2011年開始切入財富管理業務,2012年在新基金公司總包項目的份額超 過50%,在老基金公司里贏得了20余家客戶的訂單;在券商資管領域則突破了龍頭公司中信資管。我們預計該業務2012年即可實現盈虧平衡。隨著客戶標桿 效應的發揮,以及新基金公司審批的加速,券商對資管業務的投入增加,預計2013年將貢獻正利潤。