在券商核心交易系統領域，公司與恒生電子（600570）形成了雙寡頭壟斷的格局。近年券商核心交易系統有從“集中交易系統”向圍繞集中交易系統打造的“統一業務平臺”升級的強烈需求。我們判斷，隨著市場逐步好轉，再加上創新業務使券商的盈利能力提升，越來越多的券商將升級其核心交易系統，未來三年市場有望保持25%以上的增速。

　　2012年公司的新一代企業級投資與資產管理平臺終于在財富管理領域取得重大突破：在基金行業，2012年公司實現了3家新建基金的IT系統總包項目，同時還有超過20 家基金采用了公司新一代財富管理系統的相關模塊業務系統。在券商行業，2012年公司拿下了中信證券（600030）的資產管理平臺升級項目。預計在恒生電子開發出新一代系統前公司還將保持優勢。資產管理業務2012年有望實現盈虧平衡。此外，2013年證券創新有望提速，公司將是受益最大的創新業務IT系統開發商。分銷等業務也將帶來穩定現金流。

　　公司穩健實施回歸金融主業的戰略已初顯成效。預計2012年~2014年每股收益為0.26元、0.35元和0.47元，公司是證券業創新政策的最直接受益者，維持“強烈推薦”評級。風險提示：證券行業低迷風險；證券創新政策推出速度不達預期風險。