2012年12月公司客車合計銷量7360輛，同比環(huán)比分別增長9.4%和38.6%，好于市場預期。我們預計由于公路客車需求的釋放、公交客車需求的回暖，且1月是春節(jié)前的旺季，預計2013年1月銷量增速有望在15%以上，仍存在好于市場預期的可能。

　　2012年公司客車銷量同比增長10.7%，其中大客銷量同比增長12%，占比從2011年44.9%提升至45.5%，預計全年盈利增速仍將高于銷量增速。預計公司新能源客車將是2013年銷量及收入提升的增長點，另外公交客車和校車也是增長點之一，預計2013年增速有望達15%以上。

　　公司仍是2013年汽車股優(yōu)選配置標的。預計2012年、2013年每股收益為2.1元、2.42元，維持“買入”評級。風險提示：地方政府校車執(zhí)行力度影響需求；原材料成本上升影響盈利能力。