2月3日沈陽小西路

http://www.waiben.cn 2010-02-03 來源：金融界

資金流向：

昨日A股市場繼續下跌，成交小幅萎縮。從資金流向看，昨日資金凈流出約67億元，金融等權重板塊有資金逆勢流入，而中小市值板塊仍有資金持續流出。據數據顯示，昨日資金凈流入板塊中，銀行類板塊排名第一，資金凈流入3.639億元；保險板塊排名第二，資金凈流入0.529億元。而在昨日資金凈流出板塊中，運輸物流板塊排名第一，資金凈流出2.033億元；儀電儀表板塊排名第二，資金凈流出1.726億元；電力設備板塊排名第三，資金凈流出1.624億元。

八面來風：

1、據傳,東湖高新、凱迪電力湖北聯發投繼續增持股份。

2、據傳,太極集團擁有的西南藥業和桐君閣無疑是最好的殼資源，有可能成為國有企業借殼上市的殼資源標的。

3、據傳,蕪湖港、南京港發改委正在研究制定長江三角洲區域發展規劃。

4、據傳,浪潮信息中國云計算概念中唯一真正在做核心服務器的公司。

5、據傳,萊寶高科為蘋果生產觸摸屏規劃產能4萬片/月，年產值3億左右。

6、據傳,金鉬股份鉬價大幅上升。

私募火線：

四川湖山（000801）：大股東資產注入提升公司業績

衛星高頻頭業務收入大漲。

2009年度公司緊跟衛星高頻頭國際市場需求的變化，以新產品開發和市場開拓為重點，在鞏固產原有中東等市場的同時，進一步開拓毛利率較高的歐美區域市場，衛星高頻頭業務發展勢頭良好，2009年度公司衛星高頻頭業務營業收入同比增長101.53%。

擬非公開發行購買大股東資產。

四川湖山將以其持有的湖山電器49%的股權與深圳九洲電器12.50%的股權進行等值置換；同時，還將以8.59元/股，發行約5,792萬股，購買九洲集團所持深圳九洲電器剩余81.35%股權、以及九州股份69.66%股權。這兩項交易合計金額為5.48億元。目前，該方案已經證監會審核通過。

大股東優質資產置入有助于提升收入、利潤規模。

大股東（九洲集團）是國內主要的數字電視和寬帶網絡系統設備等信息產品的生產商和供應商，建有年產1,100萬臺數字電視機頂盒生產線和國內規模最大的年產16 萬臺的有線電視寬帶網絡系統設備研發生產基地。大股東擬將旗下專業從事數字電視設備制造的資產完整置入公司，使其成為九洲集團實施數字音視頻產業戰略規劃的主體。交易完成后，公司將在現有EMS、衛星高頻頭業務的基礎上，增加1,100萬臺/年DVB、16萬臺/年HFC設備的制造能力。

雖然目前大股東資產還沒有正式注入，但我們認為2010年辦完手續應該不成問題，因此我們的預測考慮了資產注入對公司的影響。

二級市場上，雖然該股近期受市場環境影響有一定幅度的下跌調整，但資金的持續流入并未因市場環境的改變而改變，而最近橫盤整理，成交量逐漸萎縮，顯示出市場的惜售心理。技術上看，該股股價近期圍繞長期均線保持震蕩格局，向下空間有限，可以在股價靠近長期均線時逢低吸納。

內蒙華電（600863）：估值合理，資產注入值得期待

煤炭資源豐富，燃料成本優勢凸顯

05-08年公司燃料成本持續上升，而銷售毛利率則持續下降，與五大電力公司相比不具優勢，09年煤價回落，公司地處煤炭富集區，成本優勢凸顯。我們預計09年公司標煤價格為280元/噸，大大低于五大發電公司，成本優勢成為公司獲得較高盈利能力的關鍵因素，同時由于公司多為坑口電廠，煤炭價格波動幅度相對東部地區要小，毛利率較為穩定。2010 年煤價上調雖已成不爭事實，但我們預計2010年山西煤礦整合后產能逐漸釋放,蒙西煤炭外運將受阻,蒙西地區內煤炭供求相對寬松,區域內煤價上漲幅度將較小,，公司盈利能力受影響程度預計低于五大發電集團。

為平衡煤價波動對公司業績的不利影響，公司積極向上下游產業發展，加大對煤炭資源的開發和控制力度，目前通過參股的方式參與魏家峁、吳四圪堵、黑城子等六個煤礦的開發工作，預計2012年后將成的權益產量將超過400萬噸。

資產注入值得期待

北方電力作為公司的控股股東，在公司股權分置改革方案中承諾“將按照國家有關提高上市公司質量的有關精神，繼續支持內蒙華電的發展；通過支持其收購優質資產等具體措施，增強該公司的核心競爭力。

電力項目：目前北聯電可控裝機1460萬千瓦，預計2010年達到1570萬千瓦。其中蒙達、達拉特四期屬于盈利較好的主力電廠。

煤炭項目：北方電力規劃建設的控股項目8個，總儲量84億噸，預計2012年形成產能4000萬噸，參股項目3

私募內參：