閩閩東（000536）:2010年是發(fā)展新起點(diǎn) 2010年6月份目標(biāo)價(jià)定位28元。
 
   成功中華映管借殼上市  。（海西板塊）      中國大陸證監(jiān)會已經(jīng)正式批準(zhǔn)中華映管借殼福建閩閩東公司在大陸A股上市，這是臺資企業(yè)首次以借殼的方式登陸大陸資本市場。臺灣中華映管在大陸借殼上市 開創(chuàng)臺企融資新方式。

　 根據(jù)重組方案，中華映管將把在大陸地區(qū)的福建華顯、華冠光電、華映視訊、深圳華顯等四家生產(chǎn)液晶顯示模組資產(chǎn)注入福建上市公司閩閩東，得到閩閩東75%的股份，重組過程大概需要2個(gè)月完成，未來將以“華映”的名義在A股上市。由此，中華映管成為大陸首家臺資企業(yè)借殼A股上市。華映方面表示，液晶面板行業(yè)需要高額投入，建設(shè)一條生產(chǎn)線的成本超過100億元人民幣，這次借殼上市，是為未來產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張?zhí)峁┲�撐。公司副總�?jīng)理巫俊毅說：“借由這樣的平臺，可以讓華映未來在大陸的發(fā)展，會踏入另外一個(gè)不同的階段。”

 　由于不少在大陸投資的臺企已經(jīng)在臺灣證券市場上市，根據(jù)現(xiàn)行政策，其子公司很難在大陸獲得新股首發(fā)的資格，從而導(dǎo)致“融資難”，中華映管此次借殼上市，為臺資企業(yè)進(jìn)入大陸資本市場打開了另一扇門。
 
   公司具有重大資產(chǎn)重組概念，中華映管借殼公司上市。大股東福建省電子信息集團(tuán)以6820萬元買走公司所有資產(chǎn)和負(fù)債后，再通過定向增發(fā)的方式注入資產(chǎn)。公告顯示，本次重組的核心資產(chǎn)是中華映管旗下4家生產(chǎn)液晶顯示模組的公司。此次交易完成后，閩閩東不再受累歷史包袱，徹底改變現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍，主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為液晶模組制造。中華映管也成為A股市場上首家借殼上市的臺資企業(yè)，成為了公司實(shí)際控制人。而中華映管公司是大同集團(tuán)第二大公司，業(yè)績突飛猛進(jìn)，產(chǎn)品供不應(yīng)求，已成為臺灣最大的顯像管供應(yīng)廠商。其營業(yè)凈收入達(dá)160億元，居民營制造業(yè)的第19位，在電子電器業(yè)中則位居第5位，發(fā)展前景十分廣闊。在集團(tuán)59億元的純利潤中，中華映管公司純利就達(dá)40多億元。隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，加上實(shí)力雄厚大股東的扶持，公司未來有望高速成長。
  
   公司前期實(shí)施了股改，根據(jù)股改方案，公司以公積金向流通股東定向轉(zhuǎn)增，每10股流通股獲得5股的定向轉(zhuǎn)贈股份。股改的實(shí)施、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，特別是大股東的承諾，讓投資者對其后市的發(fā)展充滿憧憬。公告顯示，華映百慕大和華映納閩共同出具了《關(guān)于閩閩東未來三年盈利能力的承諾函》，其中承諾2010年、2011年兩年閩閩東實(shí)現(xiàn)的凈利潤不低于3.46億元，若經(jīng)營業(yè)績無法達(dá)到設(shè)定目標(biāo)，當(dāng)年華映百慕大將以現(xiàn)金補(bǔ)足差額部分。據(jù)計(jì)算，公司完成股改后，流通股將增加至6820萬股，總股本將增加至1.45億股。如按照5.65億股增發(fā)上限，增發(fā)完成后該公司總股本將變成7.10億股。按照大股東承諾的3.46億元凈利潤計(jì)算，今后兩年閩閩東的每股收益可以保證在0.49元左右。因此，未來公司的業(yè)績有望大幅增長，可重點(diǎn)關(guān)注。
 
   二級市場上看，由于中華映管成功借殼公司上市，受到了投資者的狂熱追捧，復(fù)牌當(dāng)日該股最大上漲了99.8%，收盤最終大漲73.67%，換手率高達(dá)74.02%。由此可見，投資者對公司后期發(fā)展充滿了信心。技術(shù)上看，該股近期主力大量收集籌碼，將為后市上漲做好充分的準(zhǔn)備。
 
 　投資價(jià)值點(diǎn)評:

    2009年11月11日,臺灣《工商時(shí)報(bào)》報(bào)道,臺灣中華映管總經(jīng)理在接受相關(guān)媒體采訪時(shí)指出:"華映借殼閩閩東上市這一方案已經(jīng)通過國資委,發(fā)改委,證監(jiān)會審核批準(zhǔn),目前進(jìn)入商務(wù)部審理程序,雙方也進(jìn)入最后的股權(quán)交換階段,預(yù)計(jì)在11月底完成所有相關(guān)程序。在重組以后,閩閩東將轉(zhuǎn)而以液晶模塊制造為主要營業(yè)項(xiàng)目,未來計(jì)劃改名為華映顯示科技集團(tuán),以控股公司的形式營運(yùn)。"2009年11月14日,鴻海集團(tuán)旗下群創(chuàng)光電和奇美電宣布合并,合并之后的名稱,改為"奇美電子股份有限公司",新公司產(chǎn)能在全球市場占有率可達(dá)17%,超過友達(dá)的16%,成為臺灣最大,僅次于韓國的三星,LG,成為全球第三大,友達(dá)則降為全球第四,臺灣第二,臺灣面板業(yè)掀起重組潮。

　　1,閩閩東資產(chǎn)重組即將完成,將成為A股首家臺資借殼的上市公司。中華映管是閩閩東的重組方,是全球第五大液晶面板制造商,此次借殼閩閩東,是首家臺灣企業(yè)借殼在A股上市。目前,相關(guān)重組資產(chǎn)正在辦理過戶手續(xù),重組已經(jīng)進(jìn)入最后階段,交易完成日期指日可待
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　　2,2010年公司液晶模組加工量有望快速增長。此次華映注入閩閩東的四家公司主要提供液晶模組加工的服務(wù),是國內(nèi)最大的液晶模組加工集團(tuán)之一。2009年,仁寶入股華映,作為全球第二大NB代工廠商,2010年來自仁寶的采購將大幅提高華映NB液晶模組的出貨量,其次,公司為降低關(guān)聯(lián)交易占比,將積極導(dǎo)入非關(guān)聯(lián)客戶的加工訂單,該業(yè)務(wù)2010年有望獲得較快的增長,我們預(yù)計(jì)公司2010年液晶模組加工量將同比增長20%以上。

　　3,臺灣即將開放液晶業(yè)登陸,公司投資液晶面板生產(chǎn)線條件日漸成熟。目前臺灣企業(yè)在大陸投資液晶面板生產(chǎn)線的進(jìn)度已經(jīng)落后