商品期權波動率交易策略分析
日期：2017-05-25 09:13:54 來源：互聯網
商品期權波動率交易策略分析
波動率是用于衡量期貨標的價格變化幅度的指標。它不考慮價格變化的方向，如果在短期內商品的期貨或期權價格有可能發生大幅度變化，則這個商品標的物是高波動性的。商品期貨標的波動率大小跟其期權的價格成正比關系，即波動率增大，看漲期權和看跌期權的價格均會上漲；波動率縮小，則看漲期權和看跌期權的價格就會下跌。
如果商品期貨價格有大幅波動的風險，那么投資者將會提前買入期權來避險。這樣的話，期權市場就會出現期權的凈買入量，從而推高期權的價格。期權價格的上升也意味著期權隱含波動率的上升。如果商品期貨價格大幅波動的風險降低，那么買入期權來避險的人就會減少，期權的凈賣出量將會占據上風，從而導致期權價格的下跌，即隱含波動率下跌。因此，投機者在期權交易中，往往通過比較期權波動率的以往水平和現行水平，做出買入或者賣出期權的判斷。假如期貨價格沒有波動，期權的設置也就毫無意義了。從這一點來說，期權交易的實質就是波動率交易。
波動率交易是指交易者尋找期權波動率可能出錯的情況，從而建立一個有利可圖的頭寸，其目的在于發現波動率是超高值還是超低值，對標的物本身價格走勢并不考慮。從另一個角度看，波動率交易也是一種反向投資理論，當別人認為標的物不會有波動時，買進波動率，反之賣出波動率。
期權能夠使投資者既可以進行方向性投機，也可以進行波動率交易，還可以將二者有機結合以實現投資收益最大化，這是證券和期貨等方向性金融產品所無法比擬的。一個期權職業投資者對波動率的關注往往高于對期權價格本身的關注，波動率是指導期權投資者進行交易的重要指標。
與此同時，參與期貨交易的目的當然是為了獲利，即便是規避風險的套期保值者在骨子里也是沖著有利可圖去的。但要想從期貨市場獲利，根本的做法就是要準確預測商品價格走勢。于是，幾乎每個期貨交易者都使用某種分析工具或技術圖表，來幫助其決定買賣什么商品和什么時候買賣商品。但對期貨價格真的能夠被準確預測的概率有多少爭論，自期貨市場誕生之日起就從未中斷過。至少能夠長期準確的預測期貨價格是一件很難的事情。
總結方向性交易者滅亡的原因，不外乎有回報的不穩定、繁雜巨大的工作量、心疲力竭的苦思臆想、漲也擔心跌也受怕的神經質生活。于是，不少市場的交易者將對期貨價格運動的預測轉向對期貨標的物波動性的預測。選擇波動率交易比起方向性交易來說，很多時候有實質性的優勢。波動率交易的最大的優點在于，可以不太關注對期貨價格走勢的方向性判斷。當投資者發現方向性交易太耗費時間和精力，或者設置止損點很為難，或者交易因價格無方向趨勢、上下擺動而不斷虧損，那么嘗試運用波動率交易也許會柳暗花明又一村。
