我國股票市場雖然已經歷了三十幾年的發展歷程,但由于從計劃經濟到市場經濟轉型的特殊背景和發展歷史短等原因,目前仍是一個較為不規范的和波動較巨大的新興市場。我國股市的行為主體的絕大多數為個人投資者，個人投資者開戶數占99.5%,掌握總市值的70%~80%左右,機構投資者占0.5%,掌握總市值的20% ~ 30%左右,盡管近幾年我國的機構投資者隊伍有了超常規的發展，但與西方成熟股票市場機構投資者掌握總市值60%。80%相比,我國股市參與者的結構明顯不合理,存在的投機成分相對更重一些。

 

   西方成熟股票市場的股票價格一般由公司內在價值和市場供求關系決定,而我國股市的股票價格與機構主力的介人程度密切相關,機構主力的運作成為股價變動的直接驅動力,存在“股不在好,有莊則靈"的客觀現象。股票在某-段時間被機構主力高比例鎖定，演繹-段轟轟烈烈的牛市行情，在某一段時間機構主力看空后市，大量拋售股票后紛紛離場，股價大幅下跌,大量的散戶投資者被高位套牢,形成大量的被動鎖定股票。股票市場的活躍或蕭條與經濟發展的相關性很弱，股票市場作為經濟運行的“晴雨表"的功能難以發揮。

 

   股票的齊漲齊跌現象明顯，績優股與績差股表現趨同。按理說績優股與績差股在股票市場上的表現一定是有較大的區別的，由于績優股被機構投資者大量持有，并且是基于投資的理念持有績優股，這就使得績優股的較大比例的股票被較長時間鎖定，而且在進入空頭市場后績優股往往表現出較好的抗跌性。而績差股不被機構投資者大量持有，這就使得績差股的股票很少被較長時間鎖定，在進入空頭市場后績差股往往表現出較差的抗跌性。而在我國的股票市場中許多業績很好的股票的表現與-般股票的表現差別很小，在進入空頭市場后績優股表現不出較好的抗跌性。這只能解釋為機構投資者對績優股與績差股沒有區別對待，在多頭市場中重倉持有股票，而在空頭市場中無情地拋出手中的股票，無論它是績優股還是績差股。莊股盛行，機構違規違紀時常發生。我國股市中機構主力利用自身優勢進行市場操縱的行為并不少見，因此識別機構主力的介人程度和操作動向,對于指導投資者投資和輔助金融市場監管都具有較強的現實意義。