本周國際現貨金價以1493.6美元開盤,最高上試1504.2美元,最低下探1471.6美元,截至周五亞洲早市報收1495.8美元,較上個交易周上漲1.1美元,漲幅0.07%,動態周K線呈現一根跌宕起伏的十字陽。
盡管本周金銀價格相對于此前體現出一定調整抵抗,但筆者以為仍不到階段性作多金銀的時機。在我們繼續看好金銀長期走勢的前提下,認為階段性金銀仍存在繼續調整風險。近期市場環境和消息面并未多少利好金銀價格走強的信息,金銀價格的調整抵抗仍是對5月第一周快速巨幅下跌的修正。
消息面上,盡管筆者不太相信美聯儲會輕易邁入緊縮貨幣政策的歷程,但本周美聯儲官員卻紛紛表達出這樣的觀點。當然,筆者以為這些表態或多為達到讓世界更加“和諧”的攻關輿論論調,這未必是美聯儲今后的實際舉措。美聯儲杜德利表示,美聯儲將及時退出寬松貨幣政策;美聯儲埃文斯表示,注意到美元走軟可能增加通脹上行的壓力,但美聯儲年底前不太可能升息。從這些安撫全球通脹憂慮的論調中,我們很難找到非常鮮明肯定的觀點。美國4月諮商會領先指標月率下降0.3%,預期增長0.1%.美國4月諮商會領先指標為2010年6月以來首次出現下跌。這仍可視為美國經濟復蘇不平衡的表現,會為美聯儲撤出寬松貨幣政策掣肘。這樣的論調多少是在為階段性美元的走強打氣,即形成不利于金銀價格走強的氛圍。
美國紐約聯儲(NY FED)主席杜德利周四(5月19日)表示,民眾不應擔憂美聯儲(FED)創造的大量銀行準備金可能導致通脹率上升,且美聯儲對第三輪量化寬松政策(QE3)的實施設定了很高的標準。這似乎為今后美聯儲可能的QE3埋下伏筆。既然設定的條件是人為的,那么如果真想再度QE3,人為達到QE3的條件也不是件難事。如果美聯儲再度QE3,無疑將繼續打擊美元信用,進一步惡化全球通脹,商品資源與黃金必將獲得宏觀走強的助力。
此外,本周希臘債務危機成為市場關注焦點,在一定程度上打壓了歐元走勢,扶助美元走強,再對應令金銀承壓。目前市場擔心的是希臘進行大規模債務重組。如果這樣,不僅希臘的債務將逐漸喪失抵押融資功能,且很可能沖擊歐洲金融體系,甚至在一定程度上危及歐元體系的存在。這樣的憂慮令近期美元維持相對強勢,而歐元呈現出一定拋壓。歐元集團主席容克周二(5月17日)表示,希臘必須迅速對500億歐元的資產進行私有化,以使其中長期公共債務具有可持續性,希臘目前的債務水平是完全不可承受的,但最多只能接受希臘溫和的債務重組。容克周四進一步(5月19日)表示,他將堅決反對希臘對債務進行全面重組。他將敦促希臘政府嚴肅對待財政整頓問題,希臘非常認真地進行預算改革很重要。甚至有歐洲央行官員對希臘進行債務重組持完全反對意見,歐洲央行(ECB)管理委員會成員、荷蘭央行行長韋爾林克周三(5月18日)對有關希臘債務重組的呼聲予以駁斥,稱希臘債務重組將引發一場金融和經濟災難,受影響的將遠不止希臘一個國家。韋爾林克表示:“這是一個風險評估的問題,如果債務重組發生,那么我們將為此抱憾終生。”他指出,債務重組引發的金融和經濟方面的震動可能會波及整個歐洲。比利時財長也認為當前希臘的形勢非常嚴峻。而希臘本身目前似乎處于觀國際輿論風向的階段,沒有表達更多自己可能的處理意見。但目前希臘發生債務重組的可能性正在上升,差別僅是規模問題,這對階段性歐元形成沖擊,美元獲得被動利好。目前有利于美元走強的氛圍似乎對金銀市場構成利空。當然,我們不能否認基于歐債危機的憂慮不會在黃金市場中得到直接體現,近期金價相對于銀價的抗跌或可視為這樣的反應。但還需進一步觀察,一旦金價脫離美元的指引運行,投資者把握起來的難得會很大,故不建議目前急于抄底。
技術面上同樣提醒我們不宜急于抄底,如金價日K線及對應的四小時短期K線圖示:
從日K線形態來看,金價歷經階段性見頂1577.05美元后至1462.3美元的急挫,隨后迎來至1526.6美元強勁超跌反彈。目前市場處于完成超跌反彈后的回軟中,盡管本周體現出一定調整抵抗,但并未擺脫階段性頹勢。
金價第一階段性的快速大幅下跌遇阻30日均線支撐,在超跌反彈之后,迎來目前的振蕩回軟,這是筆者定義的調整第二階段。我們需要警惕存在第三階段性再度加速調整可能。30日均線目前已構成金價反彈反壓。此外,金價1月見底1308美元后形成的上行趨勢線H1也正受到破位考驗,銀價則早已形成破位。當然,如果你堅持看好后市,那么在該趨勢線位置應該考慮買入,但筆者以為H1線支撐存在被擊穿的風險。如果金價進一步破位下行,將首先考慮季度線支撐,目前季度線支撐已上升至1463美元。如果金價真調整至此,看多者或樹立相對于前1462.3美元低點形成雙底的預期,但筆者以為未必。
再如金價四小時K線圖示,歷經1577.05~1462.3美元第一階段急速下跌后,金價運行在四小時的30均線壓力與年線支撐的剪刀差之中,目前似乎到了需要選擇短期方向的時候。L線可視為階段性金價調整的壓力線,目前金價并未明顯擺脫該壓力縛束。
資金流向上,上周對沖基金在美元期貨市場中存在多空雙向減持跡象,但空頭減持更多,說明了美元的被動上行特征。但上周對沖基金主動減持歐元期貨頭寸的意愿明顯,單周多頭減持為08年5月以來最大值,這提醒我們繼續看多歐元存在風險。而上周對沖基金在黃金市場中也呈現出明顯兌現期貨獲利特征。
故目前無論從階段性消息面、技術面,還是資金流動特征來看,看多作多存在階段性風險。當然,我們對黃金的長期走勢秉持樂觀,周四來自世界黃金協會的數據也進一步說明這樣的問題。世界黃金協會19日公布,央行第一季度的購入量躍升至129公噸,超過2010年前三季度的凈購入量總和。由于央行紛紛以黃金的方式進行外匯儲備多樣化,將其轉化為無信用風險或交易對手風險的資產,預計各國央行將在2011年繼續凈購入黃金。世界黃金協會報告數據顯示,2011年第一季度,全球黃金需求總量達981.3公噸,與2010年第一季度的881.0公噸相比,同比上升11%。2011年第一季度中國的實物黃金需求強勁增長,中國已趕超印度成為全球最大的實物黃金投資市場。今年頭三個月,中國的實物黃金投資需求從上年同期的40.7噸增至90.9噸,以美元計達到41億美元,同比猛增179%。今年第一季度印度實物黃金投資需求總計85.6噸,略高于上年同期的79.3噸。第一季度中國黃金首飾需求增長21%,達到142.9噸。可見,目前無論央行還是民間的黃金儲備或投資需求,甚至首飾消費需求,都呈現出強勁的增長態勢,而全球新增礦產金卻基本維持在2500噸左右,供需缺口的進一步拉大成為黃金宏觀牛市的強勁支撐。