ETF是指數型基金，其走勢與標的指數幾乎一致，投資者只需關注指數走勢決定買賣ETF的方向和時點，即可有獲利機會，其操作理念類似股指期貨。從投資者的角度看，購買ETF與購買股指期貨，都是看好市場未來的總體趨勢。不同的是，股指期貨是保證金交易，會有追繳保證金的壓力，且期貨會有交割日（最后交易日），無法長期持有；而ETF買賣性質與股票相同，因此不會有保證金或交割日的問題存在。
ETF相比股指期貨的不同之處在于以下幾點：

　　（1）交易方式上，ETF與股票交易相同，無杠桿效應，而股指期貨則是保證金交易，具有一定的杠桿效應；保證金交易在頭寸建立的過程中若股票指數的行情走勢與預期相反，將會面臨保證金追繳的問題，ETF則無保證金的壓力，無需擔心短線上保證金追繳的壓力，更能慎重地選擇出場時機。

　　（2）股指期貨面臨著一定的基差風險，即股指期貨與其標的現貨的價差是可能在一定的區間內波動的。隨著投資者對大盤的預期不同，股指期貨走勢不一定和指數完全一致，可能有一定范圍的折價或溢價，折溢價程度取決于套利的資金量和套利的效率；而ETF則是密切跟蹤標的指數，其凈值的變化通常與標的指數的變化保持較高的一致性。

　　（3）最低交易金額不同。每張股指期貨合約的最低保證金至少在萬元以上，而ETF的最小交易單位為1手，對應的最低交易金額較少。

　　（4）買賣股指期貨沒有包含標的指數成份股的紅利，而持有ETF，標的指數成份股的紅利歸投資者所有。

　　（5）持有期上，ETF可以長期持有，但股指期貨會有交割日問題，到期日如還需跟蹤指數，則需要重新買入新的股指期貨合約。

　　通過以上比較，可以看出，雖然同為基于指數的衍生產品，股指期貨與ETF不同的產品特性，適合不同類型的投資者的需求。同時，從國外成熟資本市場的發展經驗來看，由于風險管理的需要，指數的現貨產品與期貨產品之間具有重要的互動和互補關系。股指期貨與ETF作為股票指數的兩種交易方式，對于投資者來說卻是兩種全新的產品，也是當今最受歡迎的投資產品之一。截至2004年底，全球各交易所共上市170多個指數期貨合約，2004年的成交量為8.04億張，是三大金融期貨產品中成交量增長最快的產品；而ETF也不遜色，截至2004年底，全球共有300多只指數ETFs基金，管理的資產近2500多億美元。

　　市場中不同的投資者可根據自已的風險偏好與期望收益來選擇不同的產品。對中小投資者而言，ETF更具吸引力，它使中小投資者實現以低成本分散投資，降低投資風險。ETF不但以低成本幫助中小投資者分散投資風險，而且由于被動跟蹤指數，具有穩定收益、低交易成本與低管理費等優點，受到廣大中小投資者的追捧。而機構投資者更喜歡指數期貨，因為指數期貨采用保證金交易，能提高資金的使用效率，并且交易成本比ETF更低。

　　在當前我國股票市場，以指數ETF為代表的指數化投資的發展實際上是市場投資理念逐漸走向成熟的標志。它深化了市場對指數期貨的需求，并為指數期貨的產生準備了相應的現貨基礎。（CIS）