2004年10月10日中航油首次向中航油集團呈交報告，說明交易情況及面對1.8億美元的賬面損失，并已繳付了期貨交易的8000萬美元補倉資金。公司同時面對嚴重的現金流問題，已接近用罄2600萬美元的營運資金、1.2億美元的銀團貸款及6800萬美元的應收貿易款，上述數據從未向其它股東及公眾披露。
    2003年下半年中航油開始參與200萬桶原油期貨買賣，初期獲利；
    2004年一季度國際油價飆升，中航油持淡倉，錄得賬面虧損580萬美元，為求收復失地，加大投資增持淡倉；
    2004年二季度油價續升，中航油賬面虧損增至3000萬美元。為避免在賬目上出現實際虧損，公司決定將交割日期延后至2005及2006年，再加大投資，希望油價回落時可翻身；
    2004年10月中航油的原油期貨合約已增至5200萬桶，油價到達歷史高位，中航油面臨巨額虧損；
    2004年10月10日中航油首次向中航油集團呈交報告，說明交易情況及面對1.8億美元的賬面損失，并已繳付了期貨交易的8000萬美元補倉資金，公司同時面對嚴重的現金流問題，已接近用罄2600萬美元的營運資金、1.2億美元的銀團貸款及6800萬美元的應收貿易款，上述數據從未向其它股東及公眾披露；
    2004年10月20日中航油集團為了籌集資金支付補倉資金，透過德意志銀行新加坡分行配售15%的中航油股份，令集團持股比例由75%減至60%，集資1.08億美元；
    2004年10月26日－28中航油未能補倉，多張合約被逼平倉，實際損失增至1.32億美元；
    2004年10月26日－29巴克萊資本開始追債行動，要求中航油償還2646萬美元；
    2004年11月8日中航油再有合約被逼平倉，虧損增加1億美元；
    2004年11月9日三井(Mitsui)能源風險管理公司加入追債行列，追討7033萬美元；
    2004年11月16日另一批合約被平倉，再虧7000萬美元；
    2004年11月17日Standard Bank London Ltd追討1443萬美元，并指如果未能在12月9日支付欠款，將會申請將之破產；
    2004年11月25日最后一批合約被平倉，總虧損合計達3.81億美元，債權銀行陸續追債，合計追討2.48億美元，該公司同時已違反法國興業銀行牽頭的1.6億美元銀團貸款條款，同樣面對被清盤危機；
    2004年11月29日陳久霖向新加坡法院申請破產保護，并指中航油集團已承諾繼續支付及償還該公司欠款，并正與新加坡政府擁有的淡馬錫集團聯合注資1億美元協助公司重組，但淡馬錫尚未答應；
    2004年11月30日中航油終止所有原油期貨交易。
    2005年6月9日，陳久霖等五名中航油（新加坡）公司的高官被正式提起控告，陳久霖面臨包括發布虛假消息、偽造文書、涉嫌內線交易等在內的15項指控，最高將可處以94年監禁以及25萬新元的罰款。幾天之后，陳久霖在籌措到了200萬新元（約合120萬美元）的保釋金后保外候審。
    2006年3月15日，陳久霖在新加坡法院就六條罪名認罪，包括2004年串謀詐欺德意志銀行，并偽造財務文件、發表虛假或誤導性的聲明、從事內線交易、沒有及時向新加坡交易所披露公司蒙受巨額虧損等。3月21日，新加坡初等法院對陳久霖做出判決，陳久霖必須服刑四年零三個月，同時遭罰款三十三萬五千新元。
    2007年2月6日，中國國資委在北京宣布了關于中航油事件的處理決定：原中國航空油料集團公司（簡稱中航油集團）總經理莢長斌被責令辭職，原中航油集團副總經理、中國航油（新加坡）有限公司（簡稱中航油）總經理陳久霖被“雙開”。中航油集團新上任的黨委書記孫立接任總經理一職，在進入中航油集團之前，孫立是中石油化工與銷售公司的總經理。
    中航油事件始末：2003年下半年：中航油公司開始交易石油期權(op－tion)，最初涉及200萬桶石油，中航油在交易中獲利。2004年一季度：油價攀升導致公司潛虧580萬美元，公司決定延期交割合同，期望油價能回跌；交易量也隨之增加。2004年二季度：隨著油價持續升高，公司的賬面虧損額增加到3000萬美元左右。公司因而決定再延后到2005年和2006年才交割；交易量再次增加。