下游產業指處在整個產業鏈的末端，加工原材料和零部件，制造成品和從事生產，服務的行業。根據微笑曲線理論，上游往往是利潤相對豐厚、競爭緩和的行業，原因是上游往往掌握著某種資源。比如礦產，或掌握核心技術，有較高的進入壁壘的行業，因此許多投資者都偏愛上游行業的股票。 產業要形成競爭優勢,就不能缺少世界一流的供應商,也不能缺少上下游產業的密切合作關系
    但是，并不是所有產業鏈都存在微笑曲線，上游也會出現供給過多、競爭加劇的情況，而且比較受制于下游需求的變化，無法主動去開拓新的需求或市場，通常都有明顯的周期性。比如整個電子產業鏈的上游半導體芯片行業，存在很高的技術和資金壁壘，全球只有少數幾家廠商參與競爭，但是受下游需求的冷暖和自身產能擴張的驅動，業績經常出現大賠大掙的情況。所以，投資上游行業的公司，也要選擇正確的進入時機。
    由于農業現代化和農業生產向工業化過渡的發展方向，使農業生產與工業生產的關系越來越密切，因此“上游”“下游”一類概念往往不限于工業生產，而是泛指各類原材料或半成品生產（包括農業在內）。下游產業包括：為上游產業提供服務的產業，營銷，生產類，增值業務的連鎖產業，各類原材料或半成品生產（包括農業在內）加工，終端消費品（如某些家電）等等。
    上游企業和下游企業是相互依存的。沒有上游企業提供的原材料，下游企業猶如巧婦難為無米之炊；若沒有下游企業生產制品投入市場，上游企業的材料也將英雄無用武之地。所以，各個行業的上游企業和下游企業都應該同甘共苦、互助互盈、共同生存發展。
    實際上，上游與下游是現代化生產產業鏈中的相對概念，比起傳統的農業、重工業、輕工業的劃分，具有更細密更廣泛的應用價值。經濟全球化的發展趨勢，使產業與整個社會經濟發展的關聯度不斷提高，產業與相關產業之間的聯系更加密不可分。除了某些終端消費品（如某些家電）生產之外，絕大多數產業從一個角度看是上游產業，從另一個角度看則是下游產業。
    下游產業包括：生產類，各類原材料或半成品生產（包括農業在內），終端消費品（如某些家電）等等。下游產業的定義：產業要形成競爭優勢,就不能缺少世界一流的供應商,也不能缺少上下游產業的密切合作關系。所謂下游產業，一般通俗地說就是為上游產業提供服務，營銷，深加工，增值業務的連鎖產業。上游企業和下游企業是相互依存的。沒有上游企業提供的原材料，下游企業猶如巧婦難為無米之炊；若沒有下游企業生產制品投入市場，上游企業的材料也將英雄無用武之地。所以，各個行業的上游企業和下游企業都應該同甘共苦、互助互盈、共同生存發展。
    實際上，上游與下游是現代化生產產業鏈中的相對概念，比起傳統的農業、重工業、輕工業的劃分，具有更細密更廣泛的應用價值。經濟全球化的發展趨勢，使產業與整個社會經濟發展的關聯度不斷提高，產業與相關產業之間的聯系更加密不可分。除了某些終端消費品（如某些家電）生產之外，絕大多數產業從一個角度看是上游產業，從另一個角度看則是下游產業。