期權（Option），又稱為選擇權，它是在期貨的基礎上產(chǎn)生的一種金融工具，從其本質(zhì)上講，期權實質(zhì)上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人在規(guī)定時間內(nèi)對于是否進行交易，行使其權利，而義務方必須履行。在期權的交易時，購買期權的和約方稱作買方，而出售和約的一方則叫做賣方；買方即是權利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權利的義務人。
    期權交易起始于十八世紀后期的美國和歐洲市場。由于制度不健全等因素影響，期權交易的發(fā)展一直受到抑制。十九世紀二十年代早期,看跌期權/看漲期權自營商都是些職業(yè)期權交易者，他們在交易過程中，并不會連續(xù)不斷地提出報價，而是僅當價格變化明顯有利于他們時，才提出報價。這樣的期權交易不具有普遍性，不便于轉(zhuǎn)讓，市場的流動性受到了很大限制，這種交易體制也因此受挫。
    對于早期交易體制的責難還不止這些。以XYZ期權交易為例，完全有可能出現(xiàn)只有一個交易者在做市的局面，致使買賣價差過大，結(jié)果導致“價格發(fā)現(xiàn)”——達成一致價格的過程受阻。客戶經(jīng)常會問：“我怎么知道我的指令成交在最好(即公平)的價位上呢？”對市場公平性的顧慮，使得市場無法迅速吸引到更多的參與者。
    直到1973年4月26日芝加哥期權交易所（CBOE）開張，進行統(tǒng)一化和標準化的期權合約買賣，上述問題才得到解決。期權合約的有關條款，包括合約量、到期日、敲定價等都逐漸標準化。起初，只開出16只股票的看漲期權，很快，這個數(shù)字就成倍地增加，股票的看跌期權不久也掛牌交易，迄今，全美所有交易所內(nèi)有2500多只股票和60余種股票指數(shù)開設相應的期權交易。之后，美國商品期貨交易委員會放松了對期權交易的限制，有意識地推出商品期權交易和金融期權交易。
   觸碰生效期權是指只有在標的資產(chǎn)的市價觸及確定的水準時期權才生效；觸碰失效期權在標的資產(chǎn)的市價觸及約定水準時即失效。標的資產(chǎn)是指行使期權時可以買進或賣出的資產(chǎn)，是期權的一種形式，當相關的資產(chǎn)價格到達某水平即觸發(fā)期權的行使和一次繳付。
    障礙期權是一種受一定限制的特殊期權，其目的是減少投資者的風險。一般關于障礙期權的討論往往只涉及比較簡單的情況，即期權障礙是恒定不變的。但期權障礙是會隨時間而變化的，在此情況下的障礙期權的定價則是金融研究的關鍵問題。障礙期權是一種附加條件的期權，此類期權是否有效取決于標的資產(chǎn)的市價是否觸及確定的界限(barrier)。界限期權可分觸碰生效期權 (trigger/knock-in option)及觸碰失效期權(knock-out option)：
    障礙期權一般歸為兩類，即敲出期權和敲入期權。 敲出期權是這當標的資產(chǎn)價格達到一個特定障礙水平時，該期權作廢； 敲入期權當只有當標的資產(chǎn)價格達到一個特定障礙水平時，該期權才有效。障礙期權的收入不僅取決于資產(chǎn)在到期日的價格，而且取決于標的資產(chǎn)的價格是否超過了某個“障礙”。例如，一個下降出局期權（down-and-out option）就是一種障礙期權，它在股票價格低于某個障礙價格時就自動到期無效。同樣，一個下降入局期權（down-and-in option）在它的有效期內(nèi)，股價必須至少有一次跌到了障礙價格之下，該期權才會有收入。這些期權也叫敲出期權（knock-out option）與敲入期權（knock-in option）。
    股票期權，是指一個公司授予其員工在一定的期限內(nèi)（如10年），按照固定的期權價格購買一定份額的公司股票的權利。行使期權時，享有期權的員工只需支付期權價格，而不管當日股票的交易價是多少，就可得到期權項下的股票。期權價格和當日交易價之間的差額就是該員工的獲利。如果該員工行使期權時，想立即兌現(xiàn)獲利，則可直接賣出其期權項下的股票，得到其間的現(xiàn)金差額，而不必非有一個持有股票的過程。究其本質(zhì)，股票期權就是一種受益權，即享受期權項下的股票因價格上漲而帶來的利益的權利。
    公司期權是未發(fā)行股票的公司發(fā)行的期權。他們會有一個認購價和一個有效期限——例如XYZ 25c有效期在2002年6月30日，直到該日期之前都可以在ASX上市。假如在期滿時股票價格超過了認購價，期權持有者將通過支付認購價來行使他們的期權，而當期權在該公司作為一種新股票發(fā)行時，它將和其他普通股票享有同樣的等級. 公司期權是公司在某個未來時間點（有效期限）籌集額外資本的一種方式，但是這不能保證在那時股票價格一定會超過期權認購價. 公司期權也被用作員工鼓勵并可以和業(yè)績聯(lián)系在一起，但是這些不能在ASX上市.交易所交易期權（ETO's）是一個在現(xiàn)有股票之上發(fā)行的派生產(chǎn)物，每股期權在相關公司股票中由1000股組成。有兩種 ETO's——買方期權，給買方在特定時間、以特定價格購買股票的權利；賣方期權，給買方在公司中出售股票的權利。