焦作萬方（000612）：增資趙固_提升估值
http://www.waiben.cn 2010-04-23 傳聞來源： 可信度：60%%
題材(傳聞)內容
焦作萬方公司董事會通過對趙固能源的增資方案。趙固能源大股東焦作煤業集團以經評估價值 12.8 億元的趙固一礦礦業權出資，占本次增資總額70％；公司按比例以現金出資5.5 億元，占本次增資總額30％。增資完成后，焦作煤業集團依然持有趙固能源70％股權，而公司依然持有30％。
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求證依據來源：互聯網，官方媒體 求證時間：2010-04-23
傳聞分析:
正點財經研究團認為，增資既解決了趙固能源沒有采礦權的問題，也解決了其資金短缺問題。而此前趙固能源由于沒有采礦權，其需要按每噸50元向焦煤集團繳納采礦權使用費。免交采礦權使用費之后，趙固能源將有望每年再提高凈利潤1億元左右。
焦作萬方（000612）2010年一季度實現凈利潤1.84億元，EPS 0.383元，超出預期。特別是趙固能源貢獻投資收益高達5100萬元，依趙固能源2009年底凈資產5.6億元計算，其一季度實現ROE高達30％。本次增資后趙固能源凈資產將達到24 億元，這樣預計趙固能源2010年ROE 水平將為30％，回歸合理水平。
維持對鋁價的樂觀判斷，假設 2010年、2011年、2012年鋁均價分別為19000元/噸、22000元/噸、22000 元/噸，則預測公司三年EPS 為2元、3.3元、2.95元，合理估值2010年15倍PE，對應股價30元，維持“推薦”評級。
焦作萬方（000612）2010年一季度實現凈利潤1.84億元，EPS 0.383元，超出預期。特別是趙固能源貢獻投資收益高達5100萬元，依趙固能源2009年底凈資產5.6億元計算，其一季度實現ROE高達30％。本次增資后趙固能源凈資產將達到24 億元，這樣預計趙固能源2010年ROE 水平將為30％，回歸合理水平。
維持對鋁價的樂觀判斷，假設 2010年、2011年、2012年鋁均價分別為19000元/噸、22000元/噸、22000 元/噸，則預測公司三年EPS 為2元、3.3元、2.95元，合理估值2010年15倍PE，對應股價30元，維持“推薦”評級。
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